外賣大戰(zhàn)進(jìn)入深水區(qū) 補(bǔ)貼泡沫下的真挑戰(zhàn)

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-08-30 10:33:19 微博

2025年第二季度，中國外賣行業(yè)卷入了一場前所未有的資本消耗戰(zhàn)。京東發(fā)起攻勢，阿里緊隨其后，美團(tuán)則采取了防守策略。蜜雪冰城等茶飲品牌成為直接受益者，上半年財(cái)報顯示營收增長近40%，但市場并不買賬，財(cái)報發(fā)布當(dāng)日股價下跌9%。市場認(rèn)為，茶飲訂單的增長主要依賴補(bǔ)貼，而這種補(bǔ)貼終將退潮。

這一現(xiàn)象揭示了整個外賣行業(yè)在2025年面臨的挑戰(zhàn)，也反映了投資者對補(bǔ)貼刺激訂單可持續(xù)性的質(zhì)疑。資本市場正在重新評估行業(yè)的長期預(yù)期，這場看似熱鬧的戰(zhàn)役背后，是對平臺長期能力的真正考驗(yàn)。

據(jù)測算，各大平臺在外賣和即時零售領(lǐng)域投入的補(bǔ)貼規(guī)模約1,000億元。其他頭部平臺試圖用低價撕開市場，挑戰(zhàn)美團(tuán)的地位，美團(tuán)不得不跟進(jìn)。補(bǔ)貼短期內(nèi)點(diǎn)燃了需求，但這種繁榮可能是虛假的。大量此前不常使用外賣服務(wù)的用戶在補(bǔ)貼刺激下涌入平臺，帶動訂單量快速上升。然而，一旦補(bǔ)貼減少，用戶也隨之流失，訂單量迅速回落，平臺發(fā)現(xiàn)留存不如預(yù)期。

這種繁榮背后隱藏著需求的結(jié)構(gòu)性失衡。補(bǔ)貼大戰(zhàn)集中在奶茶等非剛需、低客單價的茶飲品類，制造出高頻消費(fèi)的假象。這種依賴單一、非剛需品類的增長模式顯然不可持續(xù)。隨著氣溫下降，冷飲需求萎縮，這種“靠補(bǔ)貼造出的繁榮”將面臨真實(shí)需求缺位的反噬。

供給側(cè)的“虛假繁榮”也不容忽視。茶飲對配送時效要求較低，用戶通?？梢匀萑萄舆t甚至錯單，而在正餐場景下，用戶對配送的準(zhǔn)點(diǎn)率要求極高。7月，美團(tuán)即時零售日訂單峰值達(dá)到1.5億單，平均送達(dá)時間34分鐘，領(lǐng)先于競爭對手。這得益于美團(tuán)在技術(shù)和運(yùn)力上的持續(xù)投入，形成了高度智能化的履約網(wǎng)絡(luò)。

美團(tuán)在第二季度營收同比增長11.7%至918億元，核心本地商業(yè)分部收入從去年同期的607億元增長至653億元。盡管利潤大幅下跌，經(jīng)調(diào)整凈利潤僅剩15億元，但市場份額保持穩(wěn)定。瑞銀研報顯示，目前市場份額是美團(tuán)65%，餓了么28%，京東7%。

12 全文共 2 頁下一頁

關(guān)閉

外賣大戰(zhàn)進(jìn)入深水區(qū) 補(bǔ)貼泡沫下的真挑戰(zhàn)

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)