科技股回調(diào)會是布局良機嗎外部擾動不改長期邏輯

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2025-10-12 21:18:51 第一財經(jīng)

在關(guān)稅沖突升級、美國政府“停擺”危機和美聯(lián)儲降息預(yù)期反轉(zhuǎn)等一系列因素的影響下，美股科技股經(jīng)歷了暴跌。北京時間10月10日至11日，納斯達克綜合指數(shù)暴跌3.56%，標普500指數(shù)下跌2.71%，均創(chuàng)下自4月以來的最大單日跌幅。蘋果、微軟、英偉達等科技巨頭市值一夜之間蒸發(fā)了1.65萬億美元。

外圍市場巨震之際，富時中國A50指數(shù)也暴跌4.26%，創(chuàng)下4月7日以來單日最大跌幅。這些現(xiàn)象引發(fā)投資者擔(dān)憂：10月13日，A股是否會重現(xiàn)4月7日的大跌？估值處于高位的科技股能否獨善其身？

目前來看，科技股及全市場迎來短期擾動難以避免。即便如此，業(yè)內(nèi)普遍樂觀預(yù)期，低開壓力下A股有望迅速走出修復(fù)行情。面對科技產(chǎn)業(yè)鏈的短期波動，在堅實的政策托底和持續(xù)改善的基本面背景下，投資者不應(yīng)簡單地因為美股大跌而看空A股科技股，反而應(yīng)該利用市場回調(diào)帶來的機會，結(jié)合三季報業(yè)績預(yù)期去甄別被錯殺的品種，布局那些真正受益于“自主可控”“新質(zhì)生產(chǎn)力”政策方向且估值合理的核心標的。

美國此次關(guān)稅升級主要是對中國強化稀土管制的再反制，多位業(yè)內(nèi)人士認為，該外部因素或令A(yù)股短期交易波動加劇，但無需過度擔(dān)憂市場會大跌。主要原因包括市場基本面與流動性沒有發(fā)生變化，情緒波動影響是短期的；A股市場信心明顯回升，本輪牛市行情演繹尚未結(jié)束，主要股指中樞點位已明顯抬高，短期擾動無礙牛市中長期向上空間；科技產(chǎn)業(yè)中長期自立自強的邏輯也沒有發(fā)生變化。

有上海私募人士表示，相比之前的關(guān)稅沖突，市場對此已經(jīng)不那么敏感。我國準備更充分，并且4~5月的歷史經(jīng)驗表明高關(guān)稅之路行不通，預(yù)計此次100%關(guān)稅落地的概率不高。即使周一A股主要指數(shù)低開，也有望在幾日內(nèi)迅速修復(fù)，甚至當(dāng)天就有可能走出“V”形行情。外部因素只是給了資金一個宣泄情緒的窗口，換個角度看，如果市場低開對核心品種造成錯殺，這將給資金介入低估值、順周期等風(fēng)格板塊的機會，市場也有望借此從科技極致行情過渡到相對平衡的行情。

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