在全球市場(chǎng)高度關(guān)注下，美聯(lián)儲(chǔ)于9月宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.00%~4.25%，這是自去年底以來(lái)的首次降息，被視為貨幣政策轉(zhuǎn)向的信號(hào)。降息等因素刺激美股續(xù)創(chuàng)新高，但近期美國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)再次加劇。10月10日，納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.56%，標(biāo)普500指數(shù)下跌2.72%，投資者避險(xiǎn)情緒明顯升溫。

近日，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂莫西·泰勒在接受采訪時(shí)指出，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能采取“小步慢跑”的降息策略，以緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，同時(shí)避免市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。他還建議中國(guó)投資者不應(yīng)盲目拋棄美元資產(chǎn)，因?yàn)槊涝Y產(chǎn)仍能發(fā)揮避險(xiǎn)和流動(dòng)性管理功能。

本周，美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間10月16日發(fā)布最新一期美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況報(bào)告。當(dāng)前正值美國(guó)政府“停擺”，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布中斷，這讓經(jīng)濟(jì)報(bào)告成為市場(chǎng)解讀真實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況的關(guān)鍵窗口。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾、副主席鮑曼也將于北京時(shí)間14日發(fā)表講話，市場(chǎng)高度關(guān)注。

幾周前，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。此次降息市場(chǎng)早有預(yù)期，其根本原因在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)在通脹回落與增長(zhǎng)放緩之間正處于博弈狀態(tài)。泰勒認(rèn)為，降息政策選擇背后有幾重關(guān)鍵考量：美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為此前的緊縮政策已初見(jiàn)成效，通脹率自2022年8%的高點(diǎn)降至當(dāng)前約3%，雖仍高于2%的目標(biāo)，但已不再構(gòu)成嚴(yán)重威脅。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力減弱，就業(yè)市場(chǎng)雖保持韌性，但崗位增速放緩、勞動(dòng)參與率下降，加之房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，都要求貨幣政策適度放松。美國(guó)政府高企的債務(wù)水平也令財(cái)政擴(kuò)張與貨幣政策存在張力。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)從7%左右的高點(diǎn)降至2.2%，顯示通脹已有顯著緩解。但與此同時(shí)，8月失業(yè)率創(chuàng)下近4年新高，就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟跡象：過(guò)去3個(gè)月平均每月新增就業(yè)僅11.6萬(wàn)，低于年初水平。8月非農(nóng)新增僅2.2萬(wàn)，過(guò)去3個(gè)月月均增長(zhǎng)11.6萬(wàn)，低于年初25萬(wàn)的水平。