若將利率政策視作宏觀調(diào)控工具,其對投資者行為的影響更為直接。泰勒指出,降息通常利好股市,因為它可以壓低債券收益率,提高權(quán)益資產(chǎn)的相對吸引力;同時,房貸、車貸及企業(yè)融資成本下降,也有助于刺激消費和投資需求。然而,財富管理市場上的投資者反應更為復雜。隨著美聯(lián)儲9月降息,比如中國國內(nèi)多家銀行迅速下調(diào)美元存款利率,與之掛鉤的美元理財收益也因底層資產(chǎn)走低而出現(xiàn)下降趨勢。據(jù)普益標準統(tǒng)計,9月美元理財產(chǎn)品近1個月平均年化收益率已降至3.79%,較1月的4.52%明顯回落。
盡管美元理財收益仍為正,但大幅下滑讓很多投資者產(chǎn)生“虧損感”。這背后是“期望落差”——投資者的幸福感不僅取決于絕對收益,更受實際收益與預期之間的差距影響。面對美元信用削弱,泰勒建議中國投資者不應盲目拋棄美元資產(chǎn),而應將其置于更全面的“收益—風險”框架下重新評估。美元資產(chǎn)未來仍能發(fā)揮避險和流動性管理功能,但其配置比例與角色需動態(tài)調(diào)整,綜合考慮美元利率、匯率走勢及境內(nèi)利率環(huán)境等多重因素。投資者應持續(xù)關(guān)注宏觀環(huán)境變化,尤其是美聯(lián)儲議息動態(tài)與中美利差,靈活調(diào)整持倉;同時,應深入考察產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及底層資產(chǎn),優(yōu)先選擇收益相對穩(wěn)定的品種以降低波動風險。
去年此時,中信書院獨家對話中泰國際首席經(jīng)濟學家李迅雷,探討了《資產(chǎn)荒,以及下個十年買什么》
2025-07-22 10:57:15經(jīng)濟學家展望下半年經(jīng)濟