外部沖擊下市場波動加??！

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2025-10-14 16:11:54 今日頭條

外部沖擊下市場波動加劇。

程強系德邦證券研究所所長、首席經(jīng)濟學(xué)家、中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事

PART.01

市場概覽

2025年10月13日周一，A股市場低開高走，上證指數(shù)微跌、科創(chuàng)50領(lǐng)漲；國債期貨全線收漲；商品市場分化，金銀均創(chuàng)新高。

PART.02

市場行情分析

1）股票市場：外圍不確定導(dǎo)致波動提升

市場明顯調(diào)整，寬基指數(shù)分化。當(dāng)?shù)貢r間10月10日，美國總統(tǒng)特朗普表示，將從2025年11月1日起，對所有從中國進口的商品加征額外100%的關(guān)稅，外部沖擊下今日A股市場大幅低開后震蕩反彈，上證指數(shù)收報3889.50點下跌0.19%，創(chuàng)業(yè)板指報3078.76點下跌1.11%；科創(chuàng)50指數(shù)逆勢上漲1.40%。全市場1682只個股上漲、3628只下跌，成交額合計2.37萬億，較前一交易日（2.53萬億）縮量約6.3%。

資源品與自主可控領(lǐng)漲。受北方稀土四季度稀土精礦價格環(huán)比上調(diào)37%及稀土出口管制政策催化，板塊全天領(lǐng)漲，北方稀土、包鋼股份等多股漲停。中美摩擦下貴金屬避險屬性凸顯，滬金期貨上漲1.99%再創(chuàng)年內(nèi)新高或帶動黃金股走強，西部黃金漲停；同時，特朗普提出“對所有關(guān)鍵軟件實施出口管制”，或帶動國產(chǎn)科技自強情緒提升，可控核聚變、光刻機等細分科技領(lǐng)域均有不錯表現(xiàn)。

短期市場波動加劇，關(guān)注后續(xù)中美談判進展。今日市場雖然整體調(diào)整，但也存在明顯結(jié)構(gòu)性機會，10月9日商務(wù)部、海關(guān)總署連發(fā)4條公告，涉超硬材料、稀土、鋰電池等出口管制，或成為美方宣稱加征關(guān)稅的主要原因，但周末雙方并未將貿(mào)易摩擦升級，10月底APEC峰會中美元首仍有可能當(dāng)面溝通，我們認為未來“以打促談”或仍是中美貿(mào)易沖突主旋律。當(dāng)前市場風(fēng)格呈現(xiàn)前期高位熱門股調(diào)整、避險股表現(xiàn)強勢特征。市場成交額雖然縮量，但仍維持在2.5萬億左右，顯示市場交投活躍度未出現(xiàn)系統(tǒng)性降溫，均衡配置或能更好規(guī)避風(fēng)險。中長期來看，我們認為A股市場仍處于人工智能帶動的產(chǎn)業(yè)革命基本面拉動和美聯(lián)儲降息帶動的全球流動性寬松的趨勢中，未來仍有望震蕩上行。

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