金價(jià)的牛市結(jié)束了嗎短期震蕩還是長(zhǎng)期趨勢(shì)？(2)

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2025-10-22 20:39:20 中財(cái)網(wǎng)

技術(shù)分析中的趨勢(shì)理論也解釋了黃金價(jià)格上漲趨勢(shì)的自我強(qiáng)化效應(yīng)。由于黃金價(jià)格上漲趨勢(shì)早已形成，很容易引發(fā)場(chǎng)外資金的追漲買入，形成“突破→追漲→再突破”的循環(huán)，不斷助推金價(jià)走高。

然而在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的上漲周期后，10月21日金價(jià)迎來(lái)當(dāng)頭一棒。此次暴跌同樣不是單一因素導(dǎo)致，而是短期利空集中釋放與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡共同作用的結(jié)果。地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和導(dǎo)致避險(xiǎn)需求驟降。法國(guó)總統(tǒng)府當(dāng)日發(fā)布的歐洲多國(guó)聯(lián)合聲明明確支持美國(guó)提出的俄烏立即?；鹛嶙h，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基也表示接近可能的沖突結(jié)束。這一系列消息打破了市場(chǎng)對(duì)地緣沖突長(zhǎng)期化的預(yù)期，避險(xiǎn)情緒瞬間降溫，引發(fā)資金從黃金市場(chǎng)撤離。

美元指數(shù)走強(qiáng)對(duì)金價(jià)造成短期壓制。美元與黃金歷來(lái)存在一種蹺蹺板效應(yīng)。受種種因素影響，美元指數(shù)當(dāng)日上漲0.4%，削弱了黃金對(duì)非美元持有者的吸引力，同時(shí)美元資產(chǎn)吸引力回升，部分資金從黃金轉(zhuǎn)向美元存款與國(guó)債，進(jìn)一步加劇金價(jià)跌幅。

技術(shù)面的回調(diào)需求導(dǎo)致獲利盤集中兌現(xiàn)一波。此前金價(jià)連續(xù)上漲導(dǎo)致超買嚴(yán)重，RSI指標(biāo)長(zhǎng)期處于超買區(qū)間。當(dāng)利空消息出現(xiàn)時(shí)，技術(shù)面的調(diào)整需求被瞬間激活，觸發(fā)大量止損賣單與獲利了結(jié)盤，巨大的拋壓也讓金價(jià)形成了“破位→止損→再下跌”的負(fù)反饋循環(huán)。

白銀暴跌傳導(dǎo)催生放大器效應(yīng)。白銀兼具貴金屬與工業(yè)金屬屬性，且波動(dòng)率通常高于黃金。當(dāng)日白銀的8.7%暴跌引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貴金屬板塊整體走弱的擔(dān)憂，恐慌情緒從白銀市場(chǎng)蔓延至黃金市場(chǎng)，引發(fā)資金從黃金板塊的不斷撤離，從而形成“白銀跌→黃金跟跌”的負(fù)反饋循環(huán)。

經(jīng)歷此次暴跌之后，黃金市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入短期震蕩與長(zhǎng)期趨勢(shì)的博弈階段。從短期來(lái)看，要聚焦數(shù)據(jù)披露情況與地緣局勢(shì)變動(dòng)，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)猶存。一方面，市場(chǎng)或聚焦10月24日美國(guó)集中發(fā)布的延遲數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)將直接影響美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期。另一方面，俄烏?；鹫勁械膶?shí)際進(jìn)展將持續(xù)影響避險(xiǎn)情緒。

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