這家地產(chǎn)央企退市！公司也曾喊出要“活下去” 私有化背后的五大理由！五礦地產(chǎn)（00230.HK）停牌近一個月后，終于披露了背后的原因。10月23日晚間，公司發(fā)布公告稱，擬以安排方式私有化，并申請撤銷在聯(lián)交所的上市地位，計劃股份將予以注銷，每股注銷價為1港元。10月24日上午9時，公司股份及債務證券將恢復買賣。

五礦地產(chǎn)是中國五礦集團的下屬公司，也是國資委首批確定的16家地產(chǎn)主業(yè)央企之一。自2022年以來，五礦地產(chǎn)已連續(xù)三年出現(xiàn)虧損，公司高層一度表示要確?！盎钕氯ァ薄Ｈ缃襁@家低調(diào)的央企走向了退市之路。

根據(jù)公告，私有化的要約人為June Glory International Limited（中國五礦間接非全資附屬公司）。相關計劃股份將予以注銷，每股注銷價為1.000港元，較未受干擾日在聯(lián)交所的收市價溢價約185.71%，較最后交易日溢價約104.08%。計劃生效后，五礦地產(chǎn)將向聯(lián)交所申請撤銷上市地位。

截至公告日期，五礦地產(chǎn)已發(fā)行3,346,908,037股股份，無利害關系計劃股東持有1,275,812,531股股份（占已發(fā)行股份約38.12%）；要約人持有2,071,095,506股股份（占已發(fā)行股份約61.88%）。根據(jù)計劃支付的總代價將以內(nèi)部資源的方式撥付，最高現(xiàn)金代價約12.76億港元。中金公司確信，要約人具備充足財務資源履行其應付現(xiàn)金代價的付款責任。

五礦地產(chǎn)給出五大私有化理由。首先，為計劃股東提供退出機會。五礦地產(chǎn)的股票流動性長期處于低水平，過去12個月的日平均交易量僅占無利害關系計劃股份數(shù)目約0.03%。私有化建議為計劃股東提供了退出機會，且無需承受因股份流動性不足而產(chǎn)生的折讓。其次，從私有化的價格看，可為計劃股東提供機會以溢價變現(xiàn)在公司的投資。第三，公司股本融資能力有限，已失去上市平臺優(yōu)勢。由于股份長期交易量低迷，價值持續(xù)被低估，限制了其從資本市場籌資的能力。自2009年起，公司并無透過發(fā)行股份從公開市場籌集任何資金。第四，私有化有助于公司實施長期戰(zhàn)略、提升業(yè)務靈活性。五礦地產(chǎn)表示，因房地產(chǎn)行業(yè)仍處于筑底回穩(wěn)階段，公司迫切需要調(diào)整策略。私有化后，能更專注于長期業(yè)務規(guī)劃及資源整合，不再受制于短期市場波動及合規(guī)壓力。第五，私有化有助于精簡企業(yè)架構(gòu)、提升管理效率。建議實施后，五礦地產(chǎn)將從聯(lián)交所除牌，這將有助于減少管理及合規(guī)的復雜性，提升整體營運效率及決策效能。

截至停牌前，五礦地產(chǎn)的股價報0.49港元，公司總市值僅16.40億港元。股價低迷固然是走向私有化的原因之一，但核心還是業(yè)績突圍之難。2024年，五礦地產(chǎn)實現(xiàn)收入98.83億港元，同比下降21.8%；年內(nèi)凈虧損擴大至37.48億港元；股權(quán)持有人應占虧損35.21億港元。董事會主席何劍波在年報中表示，公司首先要確?！盎钕氯ァ保讶齑?、防風險放在首位，想盡一切辦法增收節(jié)支，減少虧損。然而到2025年中期，五礦地產(chǎn)的業(yè)績?nèi)晕匆娒黠@好轉(zhuǎn)。上半年，五礦地產(chǎn)的綜合收入為19.76億港元，同比下降60.7%；凈虧損規(guī)模為5.80億港元，歸屬于股權(quán)持有人之應占虧損為5.85億港元。合約銷售額也同比下降28.4%，總規(guī)模僅22.9億元人民幣。資產(chǎn)負債率呈上升狀態(tài)，期內(nèi)凈負債率較上年末上升12.1個百分點至215.4%。

如果放到中國五礦整個體系中，五礦地產(chǎn)的營收貢獻已經(jīng)微乎其微。目前中國五礦擁有9家上市公司，包括中國中冶、鹽湖股份、株冶集團等。上半年，中國五礦總營收近4000億元。中國五礦已形成以金屬礦產(chǎn)、冶金工程建設、貿(mào)易物流、金融地產(chǎn)為主的業(yè)務體系。在地產(chǎn)領域，除了五礦地產(chǎn)，還有中冶置業(yè)這一品牌。不過，相較于其他主要業(yè)務，中國五礦在地產(chǎn)板塊發(fā)展上較為保守。近年來，五礦地產(chǎn)和中冶置業(yè)開發(fā)了一些高端住宅項目，如園、九璽臺等?！笆奈濉睍r期，公司堅持穩(wěn)健發(fā)展策略，走效益優(yōu)先、規(guī)模適度發(fā)展之路，努力打造一流央企地產(chǎn)品牌。

拋開即將私有化的五礦地產(chǎn)，另一地產(chǎn)平臺中冶置業(yè)的業(yè)績也有待改善。8月29日，中冶置業(yè)發(fā)布2025年公司債券中期報告，顯示期內(nèi)營業(yè)收入31.92億元，凈利潤為-17.77億元。公司資產(chǎn)總計807.55億元，負債合計732.51億元，貨幣資金較上年末下降31.99%至11.31億元，長期應收款52.52億元。五礦地產(chǎn)若順利私有化，集團相關資源如何整合，還有待后續(xù)觀察。