金價回調(diào)結(jié)束了嗎多重因素推動反彈(2)

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2025-10-24 15:04:36 新浪財經(jīng)

這次停擺已經(jīng)持續(xù)了23天，是歷史上第二長時間的停擺。如果這次停擺持續(xù)到11月4日之后，將成為歷史上時間最長的停擺。鑒于參議院將休會至10月27日，幾乎可以肯定美政府“停擺”將持續(xù)到下周。這次關(guān)閉比以往的僵局更令人擔(dān)憂，因?yàn)檫@是一個更全面的政府關(guān)閉。隨著空管人員無法獲得全部薪資，機(jī)場航班的混亂情況預(yù)計將加劇；為4200萬低收入人群提供食物的援助項(xiàng)目也面臨叫停。聯(lián)邦工人領(lǐng)不到工資，食品券福利面臨風(fēng)險，公司等待許可證，這些因素在歷史上第二次最長的停擺中持續(xù)造成危險的經(jīng)濟(jì)狀況。政府關(guān)門至今對經(jīng)濟(jì)的影響相對有限，但隨著僵局進(jìn)入第四周，并可能成為歷史上最長的關(guān)門，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們越來越擔(dān)心其后果可能會變得更加嚴(yán)重。有人擔(dān)心，這種情況可能會出現(xiàn)大的破裂或裂縫，從而對經(jīng)濟(jì)造成損害。

盡管美元指數(shù)周四再次上行受阻，收報98.92，漲幅約0.05%，美國10年期國債收益率攀升4個基點(diǎn)至3.997%，實(shí)際收益率也飆升至1.717%，但黃金價格仍能忽略這些傳統(tǒng)逆風(fēng)因素，實(shí)現(xiàn)近1%的反彈。這反映出市場對美聯(lián)儲寬松政策的強(qiáng)烈預(yù)期。目前，投資者已將美聯(lián)儲2025年剩余時間降息50個基點(diǎn)的概率定價為98%，而2026年降息幅度接近100個基點(diǎn)。自上世紀(jì)90年代以來，美聯(lián)儲開啟降息周期后的60天內(nèi)，黃金平均漲幅達(dá)6%，這為當(dāng)前行情提供了歷史支撐。摩根斯坦利分析師指出，黃金的強(qiáng)勢源于美聯(lián)儲降息、美元走弱以及央行和ETF的持續(xù)買入。央行儲備中黃金占比已超過美國國債，這是自1996年以來的首次，象征對黃金長期價值的信心。ETF方面，三季度黃金ETF流入創(chuàng)紀(jì)錄的260億美元，總資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)4720億美元，甚至零售投資者也開始加入這一熱潮。隨著美國經(jīng)濟(jì)增長放緩預(yù)期增強(qiáng)，美元貶值將使黃金對國際買家更具吸引力，進(jìn)一步放大需求。另一方面，關(guān)稅壓力也在悄然影響通脹路徑，華爾街機(jī)構(gòu)如美國銀行和法國巴黎銀行警告，關(guān)稅傳導(dǎo)將在未來幾個季度持續(xù)推高商品價格，核心服務(wù)通脹如醫(yī)療和交通領(lǐng)域仍顯頑固，這可能迫使美聯(lián)儲維持寬松姿態(tài)，從而間接利好黃金。

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