金價(jià)回調(diào)結(jié)束了嗎多重因素推動(dòng)反彈(3)

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2025-10-24 15:04:36 新浪財(cái)經(jīng)

多家機(jī)構(gòu)對(duì)黃金未來走勢(shì)持樂觀態(tài)度，這為市場(chǎng)注入了更多信心。摩根大通預(yù)測(cè)，到2026年第四季度，黃金平均價(jià)格可能達(dá)到5055美元/盎司，基于投資者需求和央行季度平均購買566噸的假設(shè)。摩根士丹利則將2026年價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)至4400美元，比此前估計(jì)高出逾1000美元，暗示明年年底前還有約10%的上漲空間。分析師艾米·高爾強(qiáng)調(diào)，黃金不僅是通脹對(duì)沖工具，更是央行政策和地緣風(fēng)險(xiǎn)的晴雨表。支撐這一預(yù)測(cè)的因素包括ETF的強(qiáng)勁流入、央行儲(chǔ)備多元化，以及美元走弱帶來的國(guó)際買家涌入。盡管如此，機(jī)構(gòu)也承認(rèn)潛在挑戰(zhàn)，如美元意外走強(qiáng)或美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度小于預(yù)期，可能導(dǎo)致需求破壞。高價(jià)位已開始影響珠寶需求，二季度黃金珠寶消費(fèi)創(chuàng)2020年以來新低，占總消費(fèi)40%的這一領(lǐng)域若持續(xù)疲軟，將對(duì)價(jià)格形成壓力。另外，礦山供應(yīng)增長(zhǎng)有限，自2018年以來年均僅增0.3%，雖現(xiàn)金流改善促使一些生產(chǎn)商擴(kuò)展項(xiàng)目，但環(huán)境許可、稅收不確定性和融資約束可能延緩新礦開采，避免出現(xiàn)資本支出超級(jí)周期。

從技術(shù)角度看，黃金上行趨勢(shì)在周四重啟，盡管買家尚未攻克周三的4161美元高點(diǎn)，但相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）顯示買方勢(shì)頭正在積聚。若金價(jià)突破4200美元，將打開通往4250美元、4300美元的空間，進(jìn)一步上探紀(jì)錄高點(diǎn)4380美元，甚至直指4400美元。反之，如果回落，第一支撐位在4100美元，其次是10月8日高點(diǎn)4059美元，跌破后可能測(cè)試10月22日低點(diǎn)4004美元。這一走勢(shì)與基本面相呼應(yīng)，表明短期內(nèi)買家主導(dǎo)市場(chǎng)，但需警惕投機(jī)性洗盤，如本周的劇烈波動(dòng)旨在清除“弱勢(shì)多頭”。與此同時(shí)，白銀市場(chǎng)的物理短缺雖獨(dú)立于黃金，卻間接凸顯貴金屬整體供需緊張，COMEX倉庫銀庫存兩周內(nèi)流出2900萬盎司，倫敦市場(chǎng)面臨1-1.5億盎司缺口，這可能通過套利機(jī)制傳導(dǎo)至黃金，強(qiáng)化其結(jié)構(gòu)性牛市。

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