上市公司回應(yīng)機器人“訂單荒” 產(chǎn)能規(guī)劃與現(xiàn)實碰撞

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2025-11-13 08:20:43 第一財經(jīng)

A股機器人概念股股價翻倍的同時，高盛的一份調(diào)研報告顯示九家供應(yīng)鏈企業(yè)“尚無明確量產(chǎn)時間與大額訂單”，人形機器人賽道正上演著預(yù)期與現(xiàn)實的激烈碰撞。

高盛在11月3日至6日調(diào)研了九家中國機器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，包括三花智控、拓普集團和雙環(huán)傳動等市場熱門公司。這些機器人零部件公司正積極規(guī)劃中國及海外產(chǎn)能，年化產(chǎn)能規(guī)劃區(qū)間約10萬至100萬臺機器人當(dāng)量。對比高盛對2035年全球出貨量138萬臺的預(yù)測，這一規(guī)劃凸顯出供應(yīng)鏈對行業(yè)增長前景的樂觀看法。

然而，調(diào)研報告指出，這九家產(chǎn)業(yè)鏈公司尚未證實獲得確定性大額訂單，也未能提供清晰的量產(chǎn)時間表。這一結(jié)論引發(fā)市場對機器人供應(yīng)鏈“產(chǎn)能過?！钡膿?dān)憂。部分被調(diào)研的上市公司表示，盡管目前沒有接到規(guī)模訂單，但產(chǎn)能規(guī)劃是根據(jù)大客戶給的產(chǎn)能指引進行安排。

當(dāng)前訂單真空期與產(chǎn)能擴張形成鮮明對比，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為不宜過早下結(jié)論。前瞻性布局往往是新興產(chǎn)業(yè)崛起前的典型特征。例如，拓普集團計劃在泰國、墨西哥和美國建立人形機器人相關(guān)產(chǎn)線，泰國工廠設(shè)計年產(chǎn)能高達(dá)100萬臺。三花智控在泰國購買了約20萬平方米土地用于仿人機器人執(zhí)行器組裝，并已啟動泰國基地產(chǎn)能。敏實集團已完成年產(chǎn)能1萬套的頭部與面部總成生產(chǎn)線建設(shè)，預(yù)計2026年一季度實現(xiàn)量產(chǎn)。雙林股份預(yù)計到2025年底將行星滾柱絲杠產(chǎn)能擴大到30萬套。

多家上市公司回應(yīng)稱，確實還沒有收到客戶明確下達(dá)的訂單。三花智控表示正在配合客戶進行全系列產(chǎn)品研發(fā)、試制、迭代、送樣。拓普集團的相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，由于北美大客戶還沒下達(dá)具體訂單，公司現(xiàn)在沒有在手訂單，但必須按照客戶要求準(zhǔn)備產(chǎn)能以應(yīng)對未來需求。均勝電子相關(guān)負(fù)責(zé)人提到，客戶的機器人圖紙在今年下半年更新?lián)Q代后進入小批量試生產(chǎn)，但具體應(yīng)用場景還不明確。

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