黃金與股市的相關(guān)性已轉(zhuǎn)為正向金價反彈利好金礦股

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2025-11-13 12:59:27 天天基金網(wǎng)

黃金與股市的相關(guān)性已轉(zhuǎn)為正向金價反彈利好金礦股！盡管金價從接近4400美元/盎司的高點有所回落，但目前正開始反彈。22V研究公司的分析顯示，這一反彈對金礦股而言是利好，這類股票堪稱黃金投資的杠桿工具。

數(shù)十年來，黃金一直與股市呈反向走勢，但在美元貶值擔憂及各國央行對這一貴金屬的旺盛需求推動下，黃金與股市的相關(guān)性已轉(zhuǎn)為正向。22V研究公司衍生品策略主管杰弗里·雅各布森在電話采訪中表示，一段時間以來，黃金交易堪比迷因股。

雅各布森稱，范艾克黃金礦業(yè)ETF（代碼GDX）的波動幅度通常是黃金價格本身的兩倍。該基金今年年初至今回報率已超125%。相比之下，SPDR黃金ETF（代碼GLD）同期57%的漲幅雖仍令人矚目，但相形見絀。

本周，美國國會正推動結(jié)束史上最長政府停擺，股市走高，投資者對黃金的態(tài)度也開始轉(zhuǎn)向樂觀。內(nèi)德·戴維斯研究公司首席全球策略師蒂姆·海耶斯周二在報告中寫道，拋售潮已過，黃金已做好準備繼續(xù)上漲，向新一輪紀錄高位邁進。

雅各布森主張利用黃金ETF的衍生品押注金價進一步回升，他在11月10日的報告中稱，當前是考慮添加看漲期權(quán)結(jié)構(gòu)、押注金價回升的最佳時機。當天晚些時候，一名交易者斥資超3500萬美元建立期權(quán)頭寸——若12月中旬GLD收盤價高于390美元，該頭寸將獲利。這名交易者買入了所謂的“看漲期權(quán)價差”，這一策略能從未來幾周該基金的小幅上漲中獲利，但若黃金價格突破歷史高點，則將無法享受超額收益。

雅各布森認為，相比GLD的期權(quán)，跟蹤金礦股的GDX期權(quán)更具投資價值。他表示，根據(jù)“偏度”這一估值指標，投資者對礦業(yè)股看漲期權(quán)的追捧程度不如對黃金本身看漲期權(quán)的追捧程度高。如果你認為金價將上漲、金礦股將重拾領(lǐng)漲地位，而目前GDX的認購期權(quán)偏度低于2倍，那么這也是持有GDX的看漲期權(quán)或看漲期權(quán)價差以押注其持續(xù)上漲的理由。

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