“外賣大戰(zhàn)”沒有真正贏家！三巨頭半年或少賺近800億元，增長與虧損并存財報慘烈揭示競爭代價

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2025-12-01 10:29:31 百家號

外賣大戰(zhàn)后，三巨頭交出了慘烈的第二份財報。11月28日，美團公布了近三年來首份季度虧損成績單，這也是其上市以來最大幅度虧損，財報顯示，三季度美團經(jīng)調(diào)整后凈虧損高達160億元，而去年同期盈利達到128億元。此前11月25日，阿里巴巴發(fā)布的最新財報顯示，歸屬于普通股股東的凈利潤為209.9億元，同比下降52%；非公認會計準則凈利潤為103.52億元，同比下降72%。11月13日，京東三季度財報顯示，歸屬于普通股股東的凈利潤為53億元，同比下降55%；調(diào)整后歸屬于普通股股東的凈利潤為58億元，同比下降56%。

從數(shù)據(jù)來看，三巨頭的財報大傷元氣，外界普遍認為是由于補貼大戰(zhàn)的高額投入——白熱化的市場競爭打光了平臺的彈藥。據(jù)統(tǒng)計，三巨頭在二三季度整體消耗接近800億元，其中三季度多“燒錢”百億元，環(huán)比增長近五成。對此，美團CEO王興在電話會議中坦言：“雖然我們認為虧損已見頂，但四季度外賣業(yè)務(wù)仍將承壓，我們將進行必要投入以維持領(lǐng)導(dǎo)地位，但不會參與價格戰(zhàn)?！?/p>

據(jù)美團財報顯示，三季度銷售及營銷開支由此前的180億元增加90.9%至343億元，主要由于業(yè)務(wù)發(fā)展以及為應(yīng)對外賣行業(yè)的激烈競爭而不斷調(diào)整的業(yè)務(wù)策略導(dǎo)致推廣、廣告及用戶激勵的開支增加，這意味著增加的163億元絕大多數(shù)投入了外賣補貼。京東財報則顯示，三季度京東營銷開支由去年第三季度的100億元增加110.5%至今年三季度的211億元；營銷開支占收入的百分比在今年三季度為7%，去年第三季度為3.8%，主要是因為新業(yè)務(wù)投入增加，而外賣正是新業(yè)務(wù)的重要部分，以此推算，京東三季度在外賣業(yè)務(wù)的投入可能高達111億元。阿里巴巴公布的財報顯示，三季度銷售和市場費用為664.96億元，上年同期為324.71億元，主要歸因于對阿里巴巴中國電商集團的用戶體驗的投入，盡管阿里并未明確給出三季度在補貼大戰(zhàn)上的投入，但在閃購業(yè)務(wù)的投入無疑很大程度影響了其整體支出，三季度新增的340億元即便只有50%投入到外賣業(yè)務(wù)，也至少有170億元。

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