“外賣大戰(zhàn)”沒有真正贏家！三巨頭半年或少賺近800億元，增長與虧損并存財報慘烈揭示競爭代價(3)

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2025-12-01 10:29:31 百家號

不過，將眼光放得更遠，這似乎是一場沒有真正贏家的戰(zhàn)爭。據(jù)復(fù)旦大學(xué)文科資深教授、經(jīng)濟學(xué)院院長張軍教授公布的研究結(jié)果顯示，大額補貼通過降低實際支付價格刺激消費者外賣消費意愿，帶動外賣訂單量快速增長。但商戶側(cè)普遍呈現(xiàn)“增量不增收”的狀態(tài)。特別是進入7月后的競爭加劇期，商戶每日“外賣加堂食”總訂單量平均增長7％，但商戶每日實收金額平均下降約4％。在“外賣利潤率保持不變”的基準情形下估算，競爭升溫期商戶外賣加堂食總利潤平均下降約1.7％，進入競爭加劇期后，平均降幅擴大至8.9％。

研究結(jié)果顯示，持續(xù)大額補貼下，外賣經(jīng)營“以價換量”的增收效果不佳，且對堂食形成明顯的替代效應(yīng)。一方面，在競爭加劇期商戶外賣訂單量平均增長近兩成，但實付價格的平均降幅也達到兩成，外賣實收金額平均僅微增0.5％；另一方面，商戶堂食訂單量、實際營收均下降，平均降幅均超過一成。由于堂食的凈利潤率通常高于外賣，這種替代直接導(dǎo)致商戶總利潤的下降。值得注意的是，外賣大戰(zhàn)也可能還影響了消費飲料產(chǎn)量。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)披露，今年三季度軟飲料整體產(chǎn)量呈明顯下滑趨勢：7月軟飲料產(chǎn)量同比下降0.17%，8月同比下降6.79%，9月則達到10.12%。

海通國際證券在研報中提到，外賣奶茶大戰(zhàn)背景下，即飲奶茶部分替代了純奶消費，加劇了大眾純牛奶消費低迷的困境。阿林是經(jīng)歷過“百團大戰(zhàn)”的老騎手，他表示，平臺再怎么補貼，也回不到外賣的“好時候”，外賣的單價一直在降，從業(yè)者數(shù)量卻越來越龐大，以前掙個500塊錢只需5小時，如今卻要跑上10個小時乃至更多。高額的補貼帶來更高的收入，也帶來更高的工作強度，從某種角度來說，似乎是加速騎手“折舊”。更令他擔(dān)憂的是，這次補貼大戰(zhàn)可能會吸引大批新騎手加入，等到補貼過去，如何消化這批新入職的騎手，競爭是否會更加激烈？

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