英偉達是AI戒不掉的“金毒丸”嗎？(5)
很明顯，從云服務(wù)商的角度，可以做的是，降低數(shù)據(jù)中心的最大成本項——GPU成本，比如說繞過英偉達稅，自研1P算力芯片；雖然需要外包一部分設(shè)計工作給到博通、Marvell等ASIC設(shè)計商等等，但整體能夠大幅降本。結(jié)合資料信息，構(gòu)建1GW算力中心，用英偉達GPU的成本是500億美金，而用TPU大約是200-300億美金。
③下游應(yīng)用（含模型）主要風(fēng)險——生產(chǎn)資料成本太高，收入不匹配，現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險。
這里選OpenAI作用終端的場景應(yīng)用股（含了模型層）。
收入高速增長：根據(jù)媒體披露，按 OpenAI 目前的月收入推進速度， 2025 年按月預(yù)計年底年化200億美金，25 全年 130 億美金，同比增長 250%；
支出飆升更快：這里的問題是，收入在高速增長過程中，并沒有正常商業(yè)模式下收入放大之后，虧損率逐步減少的情況，反而支出的增長斜率比收入的增長斜率更高，收入越做大，虧損反而約高。
按媒體披露信息，2025年收入130億，虧損應(yīng)該估計至少150億上下；如按微軟財報信息（按40%股權(quán)），OpenAI虧損年化虧損應(yīng)該已超300億。
OpenAI 目前的訴求也很明顯，首先云服務(wù)成本太高了，導(dǎo)致收入不經(jīng)濟，收入多了，反而虧得更兇猛；在與此同時；由于收入缺口太大，公司需要融資的同時，還需要進一步做大收入，而在做大收入過程中，云服務(wù)靠外部提供，供應(yīng)商容量不夠，導(dǎo)致產(chǎn)品推新延遲（比如說 Sora 因此推遲，OpenAI Pulse 高定價拖累滲透率）。
三、AI產(chǎn)業(yè)鏈：巨頭博弈產(chǎn)業(yè)鏈定價權(quán)
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