A股在午后爆發(fā)。12月5日下午開盤后，保險股持續(xù)拉升，中國太保漲超6%，中國平安漲超5%，中國人保、中國人壽等跟漲。隨后，券商股也出現(xiàn)強(qiáng)勁表現(xiàn)，中銀證券觸及漲停，興業(yè)證券漲超7%，湘財股份、東方財富、東北證券、華泰證券紛紛上漲。富時中國A50指數(shù)期貨午后漲超1%。

摩根士丹利發(fā)表最新研報，將中國平安加入重點關(guān)注名單并列為首選，中信證券亦看好保險股。這些利好消息直接帶動了保險股和券商股的行情，進(jìn)而引爆了整個市場的人氣。截至發(fā)稿時，A股上漲個股超過4300只。

當(dāng)天，A股三大指數(shù)漲幅擴(kuò)大，上證指數(shù)漲超0.7%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均漲逾1%。保險股率先發(fā)力，接著券商股持續(xù)拉升，兩大板塊聯(lián)袂出擊，對指數(shù)的提振作用明顯，個股上漲數(shù)量顯著回升。

消息面上，大摩的支持下，中國平安A股午后大漲超5%，H股大漲超6%。平安的爆發(fā)帶動了整個保險板塊。中信證券認(rèn)為，保險行業(yè)已從資產(chǎn)負(fù)債表衰退敘事中走向良性擴(kuò)張，預(yù)計2026年向上趨勢進(jìn)一步加強(qiáng)。保險股的上漲也推動了非銀板塊，券商股隨后持續(xù)拉升，對大盤形成重大上行助力。

從券商自身的角度來看，也有兩大驅(qū)動因素：一是行業(yè)整體業(yè)績確定性較高且股價還在低位；二是中金公司吸收合并東興證券和信達(dá)證券一事對整個行業(yè)有正面影響。不少市場人士預(yù)計，三家公司復(fù)牌后能夠給整個板塊帶來提振。

目前，市場對于2026年的行情預(yù)期依然是“慢牛”。華金證券認(rèn)為，2026年可能是盈利結(jié)構(gòu)性回升下的慢牛行情?？萍己椭芷谛袠I(yè)的盈利可能繼續(xù)上升，但A股估值偏高，可能呈現(xiàn)盈利分化下的結(jié)構(gòu)性慢牛走勢，由拔估值行情轉(zhuǎn)為基本面驅(qū)動。

2026年美聯(lián)儲仍可能降息，國內(nèi)流動性維持寬松。出口面臨一定壓力，但制造業(yè)和基建投資增速可能企穩(wěn)回升，消費也可能結(jié)構(gòu)性回升?？萍己椭芷谛袠I(yè)盈利可能繼續(xù)回升，A股盈利呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回升的趨勢；中長貸增速也可能繼續(xù)低位修復(fù)，A股估值可能維持偏高水平。歷史經(jīng)驗表明，在盈利結(jié)構(gòu)性回升、估值偏高的情況下，A股表現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)。2026年A股可能延續(xù)慢牛趨勢，一、四季度表現(xiàn)可能相對較強(qiáng)。

分析人士認(rèn)為，從中短期交易的角度來看，當(dāng)下應(yīng)該已經(jīng)進(jìn)入到交易年報業(yè)績的階段。涉及算力的行業(yè)和非銀（特別是券商）業(yè)績確定性較高，由于“反內(nèi)卷”，新能源相關(guān)行業(yè)也可能有較大增長。創(chuàng)業(yè)板和非銀值得關(guān)注。