央行行長8次提及房地產(chǎn)傳遞什么信號政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健調(diào)控

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2025-12-06 13:40:26 新浪財經(jīng)

12月4日，人民日報在“學(xué)習(xí)貫徹黨的二十屆四中全會精神”專欄刊發(fā)了央行行長潘功勝的文章《構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系》，文章不到5000字，8次提及了“房”。

文章提到，對房地產(chǎn)市場要加強金融宏觀審慎管理，促進市場平穩(wěn)健康發(fā)展，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。上次央行行長在人民日報發(fā)表類似文章是在2023年的12月4日，當時剛召開了中央金融工作會議。兩年前的文章9次提及房地產(chǎn)，強調(diào)堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，弱化房地產(chǎn)市場風(fēng)險水平，防范風(fēng)險外溢，滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，維護市場穩(wěn)健運行，并支持保障性住房等“三大工程”建設(shè)。

對比兩篇文章對房地產(chǎn)的表述，有以下變化：不再提“房住不炒”，也不再提保障性住房等“三大工程”。關(guān)于房地產(chǎn)的文字總量也大幅縮減。這可能意味著從央行角度看，該出的牌差不多已經(jīng)出了，接下來應(yīng)是財稅政策方面發(fā)力。

雖然可以繼續(xù)降準、降息，但幅度不會太大。2025年即將過去，這一年僅降息一次，降準一次。文章兩次提及“跨周期”，強調(diào)要把握好貨幣政策的力度、時機和節(jié)奏，注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，保持貨幣條件與經(jīng)濟潛在增長和物價基本穩(wěn)定的要求相匹配。同時關(guān)注跨周期平衡，避免政策大放大收，防止過度導(dǎo)致效果衰減和長期副作用。

所謂“跨周期”就是要考慮長遠，不能只顧眼前。盡管需要貨幣寬松，但太寬松可能催生通脹。這意味著未來一段時間中國的降準、降息次數(shù)將減少，中美利率倒掛將收窄，人民幣匯率對美元有可能緩慢升值。這可能對出口不利，但能吸引更多外資流入，使實體經(jīng)濟和資本市場受益，同時緩解中美貿(mào)易摩擦。

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