中共中央政治局于12月8日召開會(huì)議，分析研究了2026年的經(jīng)濟(jì)工作，并審議了《中國共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)全面依法治國工作條例》。會(huì)議提出了一系列重要表述，包括“更好統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭”、“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”以及“持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給”等，并強(qiáng)調(diào)了八項(xiàng)重點(diǎn)工作。

多位專家表示，明年經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型訴求不減，政策需要兼顧短期與長遠(yuǎn)，內(nèi)需將繼續(xù)發(fā)揮助力經(jīng)濟(jì)總體回升向好的作用。同時(shí)，堅(jiān)持以開放促改革促發(fā)展，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解將更加積極穩(wěn)妥。

今年以來，我國實(shí)施了更加積極有為的宏觀政策，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度加大，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。根據(jù)中央政治局會(huì)議部署，“十五五”開局之年，我國宏觀政策“更加積極有為”的取向不變，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。明年將加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度。

從財(cái)政政策看，明年財(cái)政政策有望加力提效。中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院決策咨詢部主任孫學(xué)工表示，明年可以考慮將預(yù)算赤字率提高到4.5%，繼續(xù)增發(fā)特別國債，確保中央政府持續(xù)發(fā)力。從貨幣政策看，財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家袁闖表示，總量型貨幣政策工具出臺(tái)的必要性將取決于內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢變化，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)支持重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。

值得注意的是，明年在加大逆周期調(diào)節(jié)力度的同時(shí)，也將加大跨周期調(diào)節(jié)。華泰證券研究所所長張繼強(qiáng)指出，明年轉(zhuǎn)型訴求不減，增長訴求同樣強(qiáng)，因此政策需要兼顧短期與長遠(yuǎn)，為未來幾年的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)做足準(zhǔn)備。

本次會(huì)議還要求明年在宏觀政策實(shí)施過程中，注重“更好統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭”、“增強(qiáng)政策前瞻性針對性協(xié)同性”。中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢表示，明年財(cái)政、貨幣政策存在相機(jī)抉擇的可能性，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯波動(dòng)，將通過增量政策實(shí)現(xiàn)逆周期和跨周期的調(diào)節(jié)，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

會(huì)議部署的八項(xiàng)“堅(jiān)持”中，“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場”位居首位。此前公布的“十五五”規(guī)劃建議中，同樣將“建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場”作為重點(diǎn)任務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2013—2024年內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長平均貢獻(xiàn)率達(dá)到93.1%。盡管內(nèi)需作用突出，但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，內(nèi)需不足的局面尚未完全扭轉(zhuǎn)。中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副院長劉曉光分析，當(dāng)前內(nèi)需動(dòng)能不足的問題仍然比較明顯，其中核心矛盾在于供給側(cè)高端化與需求側(cè)走弱之間的錯(cuò)配。

本次會(huì)議提出要“持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給”。近期政策層面已呈現(xiàn)出“擴(kuò)大內(nèi)需”與“優(yōu)質(zhì)供給”深度結(jié)合的鮮明導(dǎo)向。國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔在署名文章中明確提出，要以內(nèi)需的穩(wěn)定發(fā)展對沖外需的不確定性，以新供給創(chuàng)造新需求。國務(wù)院近期印發(fā)的《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》，進(jìn)一步釋放了推動(dòng)供需高水平動(dòng)態(tài)適配的強(qiáng)烈信號。北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長劉俏表示，“投資于人”是實(shí)現(xiàn)有效需求提升的重要抓手，教育投資、生育補(bǔ)貼等都屬于“投資于人”范疇。

本次會(huì)議作出“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育壯大新動(dòng)能”的部署，與“十五五”規(guī)劃建議中科技創(chuàng)新要求形成緊密呼應(yīng)。國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力解釋，關(guān)于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的部署并非孤立的技術(shù)政策，而是構(gòu)建現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的核心引擎。當(dāng)前，創(chuàng)新實(shí)踐仍存結(jié)構(gòu)性短板。原始創(chuàng)新中基礎(chǔ)研究投入不足，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新里傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化滯后、新興產(chǎn)業(yè)存在同質(zhì)化；成果轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)產(chǎn)學(xué)研脫節(jié)，一些科研成果難以落地。突破瓶頸需精準(zhǔn)施策。今年前10個(gè)月支持科技創(chuàng)新的稅費(fèi)優(yōu)惠已達(dá)23725億元，帶動(dòng)1—11月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)銷售收入增長14.7%。

在全球科技競爭加劇背景下，朱克力強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)是構(gòu)建新發(fā)展格局的關(guān)鍵。既要通過自主創(chuàng)新保障產(chǎn)業(yè)鏈安全，又要以技術(shù)升級拓展國際市場。唯有深化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，整合多元主體力量，精準(zhǔn)布局戰(zhàn)略賽道，才能讓新動(dòng)能持續(xù)迸發(fā)，為高質(zhì)量發(fā)展注入不竭動(dòng)力。

明年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，從“十五五”規(guī)劃建議內(nèi)容來看，“擴(kuò)大高水平對外開放，開創(chuàng)合作共贏新局面”的重要性進(jìn)一步凸顯。本次會(huì)議也提出“堅(jiān)持對外開放，推動(dòng)多領(lǐng)域合作共贏”。商務(wù)部部長王文濤撰文闡述了“十五五”時(shí)期擴(kuò)大高水平對外開放的重大意義。他指出，擴(kuò)大高水平對外開放，可以增強(qiáng)國內(nèi)國際兩個(gè)市場、兩種資源聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

具體而言，本次會(huì)議繼續(xù)要求“堅(jiān)持對外開放，推動(dòng)多領(lǐng)域合作共贏”。這一點(diǎn)在貿(mào)易領(lǐng)域已有明確體現(xiàn)。近年來，我國持續(xù)加快推進(jìn)區(qū)域和雙邊貿(mào)易投資協(xié)定進(jìn)程，推進(jìn)貿(mào)易伙伴多元化布局，為我國貿(mào)易發(fā)展韌性提供了重要支撐。數(shù)據(jù)顯示，2013—2024年，我國貨物和服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口累計(jì)達(dá)31.4萬億美元，對外直接投資累計(jì)達(dá)1.9萬億美元，在開放發(fā)展中與世界各國實(shí)現(xiàn)了互利共贏。

中央政治局會(huì)議提出，堅(jiān)持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。這延續(xù)了“十五五”規(guī)劃建議中的提法，意味著重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解將更加積極穩(wěn)妥。今年以來，我國多措并舉，堅(jiān)持標(biāo)本兼治化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。在房地產(chǎn)領(lǐng)域，我國堅(jiān)持短期政策與長期政策并行，短期政策包括做好保交樓工作，調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)金融政策，為房地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)性紓困等；長期則構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，疏解房地產(chǎn)行業(yè)長期風(fēng)險(xiǎn)的積累。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明團(tuán)隊(duì)指出，明年有關(guān)于房地產(chǎn)的政策將持續(xù)優(yōu)化，或推出房地產(chǎn)穩(wěn)定基金、保障性住房收儲(chǔ)等舉措，以緩解庫存壓力，穩(wěn)定房企流動(dòng)性。

在地方化債方面，“6+4+2”化債“組合拳”穩(wěn)步推進(jìn)，化債資金規(guī)模遠(yuǎn)超年初既定的2.8萬億元，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步收斂，風(fēng)險(xiǎn)總體安全可控。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院助理教授高宏宇預(yù)計(jì)，明年化債工作的側(cè)重點(diǎn)將在機(jī)制建設(shè)上做文章，力爭生成規(guī)范化的機(jī)制體制模板。此外，化債工具的協(xié)同性會(huì)更強(qiáng)，6萬億元置換債與每年8000億元專項(xiàng)債化債額度將形成“組合拳”，超長期特別國債等政策工具釋放的財(cái)政空間也將間接為地方化債騰挪資源。

在化解中小金融機(jī)構(gòu)方面，“一省一策”“一行一策”成為重要工作方法，金融監(jiān)管部門支持地方政府綜合采取在線修復(fù)、兼并重組和市場退出等方式化解存量風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前高風(fēng)險(xiǎn)中小銀行數(shù)量已較2019年峰值明顯壓降。上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛表示，后續(xù)政策層面還需一體推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展，在風(fēng)險(xiǎn)化解的基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)變和提升中小金融機(jī)構(gòu)的治理和經(jīng)營能力。