12月8日，“祥源系”三家上市公司祥源文旅、交建股份和海昌海洋公園股價繼續(xù)下挫，當(dāng)日分別收跌3.62%、10.02%、3.846%。

兌付危機(jī)仍在持續(xù)，上市公司迅速與事件劃清界限。12月初，浙江金融資產(chǎn)交易中心平臺交易的部分金融資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品到期未能兌付的消息發(fā)酵。涉事未兌付金融資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品的增信人據(jù)稱均為祥源控股集團(tuán)有限責(zé)任公司及法人俞發(fā)祥。

12月5日，浙金中心董事長丁建林與祥源控股執(zhí)行總裁沈保山在浙金中心回答投資者疑問?，F(xiàn)場交流紀(jì)要顯示，目前處置方案以保護(hù)上市公司價值和投資者利益為核心，擬采用金融工具與國資控股結(jié)合模式。

祥源控股旗下三家上市公司祥源文旅、交建股份和海昌海洋公園也在12月7日同步發(fā)布說明公告，澄清預(yù)期兌付產(chǎn)品與上市公司無關(guān)。祥源文旅在公告中承認(rèn)了有產(chǎn)品逾期兌付的情形，間接控股股東祥源控股在其中的角色，以及處理現(xiàn)狀。公告表示，在某平臺發(fā)行的涉及與祥源控股地產(chǎn)合作項目的金融產(chǎn)品存在部分逾期兌付情形，祥源控股、公司實際控制人就上述兌付義務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任，正與相關(guān)方溝通處理。

祥源文旅進(jìn)一步明確，本次事件涉及的金融產(chǎn)品與祥源文旅及其參、控股子公司均無關(guān)，祥源文旅不承擔(dān)任何兌付及擔(dān)保義務(wù)，公司亦未為任何金融理財產(chǎn)品的兌付提供擔(dān)保或增信。公司目前生產(chǎn)經(jīng)營一切正常。

三家上市公司的股價下挫并非單純受市場情緒影響。事實上，祥源文旅曾有多次違規(guī)行為，讓市場擔(dān)憂是否還有隱雷。2022年，俞發(fā)祥指示祥源文旅以購買資產(chǎn)預(yù)先支付意向金和保證金的形式，套出資金提供給祥某控股等俞發(fā)祥控制的公司使用。具體案例包括2022年3月，祥源文旅將5000萬元收購意向金轉(zhuǎn)入上海楓某賬戶，后經(jīng)合肥圖某、合肥途某轉(zhuǎn)入祥某控股，最終被某安置業(yè)和某毅置業(yè)使用。同年6月，類似交易再次發(fā)生，涉及6000萬元意向金和1.5億元涉密保證金。

2024年12月，祥源文旅因未按規(guī)定披露實際控制人及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用，被證監(jiān)局責(zé)令改正，給予警告，并處以200萬元罰款。俞發(fā)祥被處以300萬元罰款，祥源文旅多位時任高管也受到處罰。

自2017年入主以來，祥源控股與祥源文旅之間發(fā)生多起大額交易，尤其是祥源控股向作為上市平臺的祥源文旅注入多項資產(chǎn)，累計交易金額至少超25億元。例如2022年，祥源文旅以16.32億元收購祥源控股旗下5家文旅資產(chǎn)，奠定了文旅主業(yè)基礎(chǔ)。這一交易采用股份支付方式，祥源文旅以4.14元/股的價格向祥源控股旗下祥源旅游開發(fā)有限公司發(fā)行股份。交易標(biāo)的5家文旅資產(chǎn)均有評估增值，黃龍洞旅游等標(biāo)的的增值率超過1000%。

2023年7月，祥源文旅公告以全資子公司翔通動漫持有的翔通信息100%股權(quán)，與控股股東祥源控股持有的齊云山酒店、黃山云谷酒店、祥源茶業(yè)、祥堃源酒店4家酒店類資產(chǎn)進(jìn)行等值置換，置入資產(chǎn)價值約6.04億元，置出資產(chǎn)價值3.13億元，差額2.91億元由祥源文旅以現(xiàn)金補(bǔ)足。

2024年9月，祥源文旅向全資子公司祥源堃鵬增資9億元，同時祥源堃鵬以3.07億元收購中景信持有的莽山旅游64%股權(quán)。此后，祥源堃鵬又以3.45億元收購中景信持有的金秀蓮花山100%股權(quán)，以1.23億元收購中景信持有的臥龍中景信100%股權(quán)。中景信系祥源控股參股企業(yè)。

2024年11月，祥源文旅與祥源控股、劉江濤共同出資成立祥源通航航空發(fā)展（上海）有限公司，布局空中旅游新業(yè)態(tài)，在景區(qū)開展空中觀光服務(wù)。祥源文旅出資4000萬元，占股80%；祥源控股出資500萬元，占股10%。

作為控股股東，祥源控股將其持有的祥源文旅以及另一家A股公司交建股份的股權(quán)幾乎全數(shù)進(jìn)行了抵押。安徽祥源文化發(fā)展有限公司將其持有的95.63%祥源文旅股份進(jìn)行了質(zhì)押，質(zhì)權(quán)人包括多家金融機(jī)構(gòu)。祥源控股將持有的83.51%交建股份股權(quán)進(jìn)行了質(zhì)押，俞發(fā)祥本人將其持有的100%交建股份股權(quán)進(jìn)行了質(zhì)押。

與系列基于上市公司的資本運(yùn)作形成對比的是，最初祥源控股取得祥源文旅前身萬家文化29.72%股權(quán)時，交易對價為16.74 億元。就在此次兌付危機(jī)發(fā)生的不久前的10月，祥源控股以46.43%的折價認(rèn)購海昌海洋公園發(fā)行的新股，拿下其擴(kuò)大后已發(fā)行股本的38.6%，成為控股股東，總交易價格22.95億港元。

北京市京師律師事務(wù)所高級合伙人毛偉指出，假如控股股東因為兌付危機(jī)需要承擔(dān)賠償或者清償責(zé)任，其自身無法解決，那么可能會出現(xiàn)其持有的上市公司的股份被拍賣的情況。