上汽不與比亞迪爭銷冠轉(zhuǎn)型之痛待解(2)

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2025-12-10 09:54:57 虎嗅

上汽不爭虛名是明智之舉。丟掉銷冠并非偶然，而是長期問題積累的結(jié)果。上汽面臨雙重轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)：一是從合資車轉(zhuǎn)向自主品牌，二是從燃油車向新能源車轉(zhuǎn)變。2022年，上汽新能源車銷量突破100萬大關(guān)，占總銷量的20.2%。2023年、2024年，新能源車銷量占比分別增至22.4%、30.8%。2025年前11個(gè)月，新能源車銷量達(dá)到150萬輛，占比提高到36.5%。盡管如此，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍有瑕疵。低端產(chǎn)品如五菱宏光占據(jù)新能源車市場的半壁江山，而高端品牌智已尚未形成規(guī)模效應(yīng)。

自2018年起，上汽銷量走勢可以用“青黃不接”來形容。合資燃油車銷量逐年下滑，自主新能源車未能及時(shí)補(bǔ)位。以2018年為基準(zhǔn)，上汽大眾、上汽通用、上汽乘用車和通用五菱各年銷量指數(shù)化顯示，合資燃油車銷量大幅減少，而自主品牌增長有限。2025年前11個(gè)月，上汽銷量增長中，五菱貢獻(xiàn)了60%，難以稱之為高質(zhì)量增長。

合資公司的造血能力也在枯竭。上汽集團(tuán)旗下主要控股/參股公司包括上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱、華域汽車（零部件）和上汽財(cái)務(wù)。這些公司的營收和凈利潤均出現(xiàn)不同程度的下降。例如，上汽大眾2025年上半年?duì)I收601億，同比下降7.5%；上汽通用2024年?duì)I收斷崖式下跌52.7%。由于采用權(quán)益法并表，上汽集團(tuán)整體營收降幅相對較小，但從2018年的8876億降至2024年的6276億，跌幅達(dá)29.3%。

更嚴(yán)重的是，合資企業(yè)的盈利能力喪失。2018年，上汽大眾和上汽通用凈利潤分別為280億和156億；2023年分別跌至31億和41億。2024年，上汽通用陷入虧損，上半年上汽大眾凈利潤僅8.8億。合資企業(yè)曾為上汽集團(tuán)帶來大量現(xiàn)金股利，但近年來分紅逐漸減少。習(xí)慣了每年獲得幾十億分紅的上汽集團(tuán)，現(xiàn)在必須尋找新的出路。

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