白銀還會(huì)繼續(xù)漲嗎，后市還能走多遠(yuǎn)？

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2025-12-10 14:25:47 頭條

12月10日消息，國(guó)際白銀市場(chǎng)繼續(xù)上演強(qiáng)勢(shì)行情，價(jià)格一路攀升并刷新歷史紀(jì)錄。數(shù)據(jù)顯示，倫敦現(xiàn)貨白銀在盤中一度觸及60.911美元/盎司，年內(nèi)漲幅已超過(guò)110%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期貴金屬市場(chǎng)中的“主角”黃金。

不僅如此，COMEX白銀期貨價(jià)格同樣創(chuàng)下新高，盤中最高升至61.435美元/盎司，年內(nèi)累計(jì)漲幅約109%。在白銀狂飆的同時(shí)，黃金雖同樣走強(qiáng)，但整體漲幅明顯遜色。倫敦現(xiàn)貨黃金目前報(bào)4208.83美元/盎司，年內(nèi)上漲約60%；COMEX黃金現(xiàn)貨報(bào)4235.4美元/盎司，年內(nèi)漲幅為60.47%。

對(duì)于本輪白銀價(jià)格的迅猛上行，國(guó)投期貨研究院高級(jí)分析師吳江指出，這并非單一因素推動(dòng)，而是多重力量共同作用的結(jié)果，呈現(xiàn)出較為清晰的“雙輪驅(qū)動(dòng)”特征。

在他看來(lái)，首要推動(dòng)力來(lái)自全球信用貨幣體系穩(wěn)定性的持續(xù)動(dòng)搖。在高債務(wù)、高通脹與地緣不確定性疊加的背景下，以黃金為代表的傳統(tǒng)信用錨，正逐步脫離單純的商品屬性，更多體現(xiàn)出對(duì)全球信用貨幣價(jià)值的重新定價(jià)。白銀作為貴金屬體系的重要組成部分，也在這一過(guò)程中獲得了系統(tǒng)性的價(jià)值支撐。

此外，金銀比價(jià)的變化，同樣釋放出重要的宏觀信號(hào)。吳江認(rèn)為，金銀比的回落，正在反映全球經(jīng)濟(jì)存在“再通脹”跡象。這一趨勢(shì)，在海外市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的是近期華爾街流行的“TACO”交易邏輯，同時(shí)在國(guó)內(nèi)也體現(xiàn)為在復(fù)雜外部環(huán)境下，本幣匯率的相對(duì)韌性和獨(dú)立走強(qiáng)。

從機(jī)構(gòu)研究視角看，宏觀環(huán)境對(duì)白銀依然友好。國(guó)元證券分析指出，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月開啟降息周期的預(yù)期較為一致，低利率環(huán)境將繼續(xù)削弱持有貴金屬的機(jī)會(huì)成本，強(qiáng)化白銀的避險(xiǎn)與資產(chǎn)配置屬性。與此同時(shí)，在實(shí)體需求端，光伏、電子、新能源汽車等行業(yè)對(duì)白銀的用量持續(xù)攀升，工業(yè)需求穩(wěn)步擴(kuò)張，使原本就偏緊的供需格局進(jìn)一步承壓，為白銀價(jià)格提供了中長(zhǎng)期支撐。

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