美聯(lián)儲(chǔ)年底降息傳遞兩個(gè)關(guān)鍵信息預(yù)防性降息信號(hào)(3)

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2025-12-11 08:29:28 晨娛碼頭

但需要明確的是，外部約束的緩解并不意味著中國(guó)將進(jìn)行“大水漫灌”。明明表示，若美聯(lián)儲(chǔ)降息，則中美利差將進(jìn)一步收窄，人民幣有望持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。對(duì)于我國(guó)而言，貨幣政策將迎來更多空間，可以把握美聯(lián)儲(chǔ)降息的窗口期，適時(shí)降低我國(guó)的政策利率，并帶動(dòng)貸款利率的下調(diào)，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，為企業(yè)發(fā)展提供更多支撐，有助于國(guó)內(nèi)需求的持續(xù)回升。

白雪認(rèn)為，若美聯(lián)儲(chǔ)此次降息如期落地，將為國(guó)內(nèi)貨幣政策提供更充裕的“以我為主”的操作空間，但政策走向?qū)⒅饕Q于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的需要。當(dāng)前，中國(guó)的政策基調(diào)明確，宏觀政策的擴(kuò)張取向已經(jīng)基本確立。由于2026年我國(guó)物價(jià)還會(huì)處于偏低水平，美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)減輕外部因素對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的掣肘，在這一有利的外部窗口下，2026年我國(guó)貨幣政策在適度寬松方向上有充足的空間。

中國(guó)貨幣政策操作節(jié)奏將是審慎和相機(jī)抉擇的，可能呈現(xiàn)“小步慢跑”的特點(diǎn)，而非大收大放，還會(huì)堅(jiān)持不搞“大水漫灌”。雖然2026年降準(zhǔn)、降息仍有空間，但不會(huì)實(shí)施大幅度降息。貨幣政策發(fā)力的重點(diǎn)可能更側(cè)重于結(jié)構(gòu)性工具，引導(dǎo)金融資源精準(zhǔn)流向科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、綠色發(fā)展、小微企業(yè)，以及促消費(fèi)穩(wěn)外貿(mào)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

作為全球流動(dòng)性的“風(fēng)向標(biāo)”，美聯(lián)儲(chǔ)降息將通過利差重構(gòu)、資本流動(dòng)等渠道，推動(dòng)全球股匯債市進(jìn)入新的發(fā)展周期。美元指數(shù)的走勢(shì)是美聯(lián)儲(chǔ)降息“風(fēng)向標(biāo)”的直接體現(xiàn)。12月10日，人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.0753元，相較前一交易日中間價(jià)7.0773元，調(diào)升20個(gè)基點(diǎn)，同日盤中離岸人民幣對(duì)美元匯率一度升值突破7.06關(guān)口，續(xù)創(chuàng)2024年10月以來升值高點(diǎn)。拉長(zhǎng)時(shí)間來看，2025年10月以來，人民幣匯率啟動(dòng)新一輪升值走勢(shì)，與反彈的美元指數(shù)同步走強(qiáng)。

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