白銀價(jià)格在12月10日站上62美元/盎司。繼12月9日首次突破每盎司60美元大關(guān)后，COMEX白銀最高達(dá)到62美元/盎司。截至發(fā)稿時(shí)，COMEX白銀報(bào)價(jià)為61.535美元/盎司，漲幅達(dá)1.14%，年內(nèi)漲幅超過110%；倫敦銀現(xiàn)價(jià)格也突破61美元/盎司，報(bào)61.017美元/盎司，年內(nèi)漲幅超111%，遠(yuǎn)高于同期倫敦金現(xiàn)的漲幅。

自11月以來，白銀價(jià)格持續(xù)快速上漲。從11月3日至12月10日，COMEX白銀期貨累計(jì)上漲逾26%，同期上期所白銀期貨價(jià)格也上漲超過25%。截至北京時(shí)間12月10日15:00收盤，上期所白銀期貨主力合約收盤價(jià)為14373元/千克，漲幅達(dá)到5.44%，創(chuàng)下歷史收盤價(jià)新紀(jì)錄，市場(chǎng)成交量近期也連續(xù)處于高位。

面對(duì)白銀期貨的大漲，上海期貨交易所于12月10日晚發(fā)布通知，調(diào)整白銀期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度。自12月12日收盤結(jié)算時(shí)起，白銀期貨AG2602合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%。此前，上期所還于12月8日發(fā)布通知，提醒投資者注意貴金屬市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，理性投資，共同維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

白銀價(jià)格的快速上漲導(dǎo)致相關(guān)白銀基金出現(xiàn)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。12月10日，國(guó)投瑞銀基金發(fā)布公告稱，國(guó)投白銀LOF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)較大，請(qǐng)投資者密切關(guān)注基金份額凈值。12月9日，國(guó)投白銀LOF的基金份額單位凈值為1.5595元，而截至12月10日，其二級(jí)市場(chǎng)的收盤價(jià)為1.815元，明顯高于基金份額凈值。盲目投資高溢價(jià)率的基金份額可能面臨較大損失。

南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩分析稱，本輪白銀價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新高主要受三方面因素驅(qū)動(dòng)：白銀供給低價(jià)格彈性以及全球白銀市場(chǎng)割裂下的庫(kù)存流動(dòng)性下降，導(dǎo)致白銀價(jià)格對(duì)需求增加極其敏感；盡管倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)白銀庫(kù)存因10月份現(xiàn)貨銀價(jià)溢價(jià)高企而有所流入，但COMEX和國(guó)內(nèi)白銀庫(kù)存流出量遠(yuǎn)超LBMA流入量，反映全球白銀庫(kù)存下降；此外，在剔除全球白銀ETF在11月大幅增持因素后，全球白銀可交割庫(kù)存明顯萎縮。工業(yè)需求剛性及投資需求強(qiáng)勁下，多逼空行情頻現(xiàn)，進(jìn)一步推動(dòng)白銀價(jià)格上漲。

白銀協(xié)會(huì)(Silver Institute)和牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)發(fā)布的報(bào)告指出，人工智能的快速擴(kuò)張正幫助推動(dòng)白銀需求不斷增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)中心越來越依賴下一代芯片，如配備高性能半導(dǎo)體的GPU和TPU，這些半導(dǎo)體在內(nèi)部連接和封裝中均需使用白銀。此外，白銀憑借優(yōu)異的電導(dǎo)率和熱導(dǎo)率，在太陽(yáng)能光伏、電動(dòng)汽車及其基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域等高增長(zhǎng)行業(yè)中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。光伏產(chǎn)業(yè)17%的年復(fù)合增長(zhǎng)率、電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)13%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，以及數(shù)據(jù)中心的爆發(fā)式擴(kuò)張，共同構(gòu)成了白銀需求增長(zhǎng)的三大支柱。

展望未來，市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍看好白銀的長(zhǎng)期走勢(shì)。中銀證券認(rèn)為，白銀補(bǔ)漲彈性或優(yōu)于黃金。當(dāng)前處于歷史高位的“金銀比”蘊(yùn)含著較大的修復(fù)空間，而光伏等工業(yè)領(lǐng)域需求增長(zhǎng)為銀價(jià)提供了支撐，較低的庫(kù)存水平使其價(jià)格短期彈性或優(yōu)于黃金。夏瑩瑩表示，長(zhǎng)期看漲白銀，因錨定黃金在貨幣屬性增強(qiáng)下的估值和需求上修。中期來看，美聯(lián)儲(chǔ)寬貨幣政策預(yù)期、來自經(jīng)貿(mào)不確定性及股市等金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)下的貴金屬避險(xiǎn)和配置需求，仍有望助推白銀價(jià)格重心上抬。短期看，白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)割裂與緊缺，白銀加入美國(guó)關(guān)鍵礦產(chǎn)清單后的關(guān)稅擔(dān)憂，投資需求的強(qiáng)勁與交易上的擠兌因素等，將在放大白銀波動(dòng)性同時(shí)，易引發(fā)白銀階段性暴漲行情。渣打銀行則認(rèn)為，盡管租賃利率仍然高企，但已遠(yuǎn)低于10月份的飆升水平。加上倫敦的可供庫(kù)存以更快的速度上升，表明市場(chǎng)緊張狀況正在緩解。未來隨著供需矛盾有所緩和，預(yù)計(jì)白銀或高位震蕩，不排除階段回調(diào)的可能。