白銀和銅比翼齊飛成投資新寵供應(yīng)緊縮推動價格上漲

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2025-12-13 11:30:24 第一財經(jīng)

由于全球供應(yīng)緊縮和套利交易需求，白銀價格本周稍早首次突破60美元/盎司。2025年即將結(jié)束之際，白銀和銅成為投資者押注最大的兩個貴金屬。

自年初以來，白銀價格已經(jīng)翻了一番多。在多年供應(yīng)不足的情況下，疊加工業(yè)用戶和投資者的強勁需求，10月白銀供應(yīng)短缺加劇，出現(xiàn)嚴(yán)重的供應(yīng)緊縮。倫敦金屬交易所（LME）基準(zhǔn)白銀期貨市場遭遇歷史性供應(yīng)短缺，而印度與白銀掛鉤的交易所交易基金（ETF）需求激增。加之對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，白銀價格一度達到60.4美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。

渣打銀行分析師庫珀表示，短期內(nèi)市場焦點仍將放在美聯(lián)儲降息預(yù)期上。但白銀走勢的根本原因是市場在過去五年中一直存在供應(yīng)不足的情況，且目前仍然存在區(qū)域庫存不平衡和錯位的問題。白銀通常用于珠寶和硬幣，但近年來其工業(yè)用途的需求激增，比如電子產(chǎn)品和太陽能電池板。由于白銀主要是作為其他礦物的副產(chǎn)品生產(chǎn)的，礦商難以迅速應(yīng)對不斷增長的需求。近幾個月來，美國因擔(dān)心可能征收關(guān)稅而囤積了大量白銀庫存，加劇了其他地區(qū)的白銀短缺。盡管庫存開始略有減少，紐約商品交易所的白銀庫存仍約為4.56億盎司，為歷史平均水平的三倍。

蒙特利爾銀行的大宗商品分析師阿莫斯預(yù)計，大部分地區(qū)的白銀供應(yīng)緊張將持續(xù)下去。散戶投資者眼下也在追捧白銀走高，特別是在北美地區(qū)，白銀通常被稱為“窮人的黃金”。

除了觸及歷史新高，隨著2026年的臨近，白銀和銅已取代黃金成為熱門金屬交易品種，機構(gòu)與散戶交易者正為創(chuàng)紀(jì)錄的上漲行情布局。白銀價格年內(nèi)大部分漲幅集中在過去兩個月。Marex Group的分析師埃德·梅爾表示，銀價反彈期間波動性加劇，此次反彈的拋物線形態(tài)比以往更為陡峭，買盤更加集中，且持續(xù)時間大幅縮短。

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