貴金屬市場正經(jīng)歷一場罕見的集體狂歡。12月23日，黃金、白銀等貴金屬價格全線暴漲，多個品種刷新歷史紀錄，市場情緒高漲。盤中現(xiàn)貨黃金最高觸及4497美元/盎司，距離4500美元/盎司大關(guān)僅一步之遙；COMEX黃金期貨則突破4500美元/盎司大關(guān)。今年以來，金價已50次改寫歷史新高。

國內(nèi)市場同樣火熱。上期所滬金期貨盤中最高觸及1018元/克，再度站上“千元關(guān)口”；金飾方面，多家品牌足金飾品報價首次站上每克1400元上方。其中，周大福、周生生報1403元/克，老廟黃金報1402元/克。同時，滬銀期貨主力合約突破16500元/千克，創(chuàng)歷史新高；廣期所鉑、鈀期貨主力合約直線拉升，雙雙觸及漲停板，成為盤面最亮眼的明星品種。

今年以來，貴金屬已成為全球資本市場中最具爆發(fā)力的資產(chǎn)之一。截至目前，黃金年內(nèi)累計漲幅約65%，白銀漲幅更是高達120%，顯著跑贏黃金；鉑、鈀近期加速補漲，本月累計漲幅分別達到42%、46%。

在期貨市場持續(xù)狂飆的帶動下，A股貴金屬板塊也掀起期股聯(lián)動行情。23日，貴金屬概念股再度走強，山東黃金大漲近7%，赤峰黃金、中金黃金等紛紛跟漲，板塊整體人氣高漲。

值得注意的是，貴金屬狂飆的同時，上海黃金交易所、上期所紛紛出手降溫、警示風(fēng)險，多家機構(gòu)也提示追高風(fēng)險。

在本輪貴金屬行情中，黃金無疑是壓艙石。地緣政治沖突反復(fù)、貿(mào)易摩擦升溫、全球經(jīng)濟不確定性加大的背景下，黃金的避險屬性再度被放大。全球央行持續(xù)購金以及美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向，為金價中長期上行提供了堅實支撐。近期委內(nèi)瑞拉局勢明顯緊張，美國試圖扣押更多運載委內(nèi)瑞拉石油的油輪，引發(fā)市場對能源供應(yīng)和地區(qū)穩(wěn)定性的擔憂。在此背景下，避險資金迅速流向黃金等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，推動金價再創(chuàng)新高。

12月23日，黃金升至歷史新高，其中COMEX黃金期貨突破4500美元/盎司大關(guān)，現(xiàn)貨黃金最高觸及4497美元/盎司，距離4500美元/盎司大關(guān)僅一步之遙，這是今年以來金價第50次打破紀錄；上期所滬金期貨盤中最高觸及1018元/克，再度站上“千元關(guān)口”，截至收盤大漲2.73%，報1014.24 元/克。

金瑞期貨研究員吳梓杰指出，貴金屬上漲來自宏觀環(huán)境的利好。12月美聯(lián)儲議息會議“偏鴿”，一是超預(yù)期開啟擴表構(gòu)成流動性利好；二是鮑威爾的表態(tài)整體“偏鴿”。上周公布的美國非農(nóng)和CPI數(shù)據(jù)也偏弱，支持美聯(lián)儲進一步降息。此外，黃金配置需求持續(xù)走強，央行購金以及私人部門ETF需求構(gòu)成長期上漲的驅(qū)動。

摩根大通在2026年展望報告中提出，由于核心驅(qū)動因素依然強勁，黃金牛市行情將延續(xù)。各國官方儲備與投資者加大黃金配置以實現(xiàn)資產(chǎn)多元化的長期趨勢，仍有進一步延續(xù)的空間。該行預(yù)計，旺盛的黃金需求將推動金價在2026年底逼近每盎司5000美元。

國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，全球央行的黃金儲備總量接近3.62萬噸，占官方外匯儲備的比重從2023年底的15%升至近20%。摩根大通預(yù)計，2026年全球央行購金量將達755噸，雖低于過去三年超1000噸的峰值水平，但仍遠高于2022年之前約400噸—500噸的季度均值。

與黃金相比，白銀、鉑、鈀疊加供需矛盾以及大量資金的推動，漲勢更為凌厲。12月23日，現(xiàn)貨白銀最高觸及69.98美元/盎司，距離70美元大關(guān)僅咫尺之遙；上期所白銀期貨主力合約也大漲，截至收盤漲4.30%，報16441元/千克，再度創(chuàng)下歷史新高。廣期所鉑、鈀期貨主力合約則在早盤開盤直線拉升，雙雙觸及漲停。截至收盤，鉑主力合約封住漲停，漲幅為10%，報619.95元/克；鈀主力合約漲 5.52%，報532.55元/克。

新湖期貨表示，白銀市場投資熱情高漲，全球白銀ETF持續(xù)流入。同時，COMEX白銀交割壓力持續(xù)攀升。自感恩節(jié)以來，COMEX白銀交割通知單數(shù)量激增7330手，年末交割需求顯著上升。目前COMEX白銀交割通知單數(shù)量已累計增至12000手以上，占庫存比例約13%，處于歷史較高水平，且短期內(nèi)仍未出現(xiàn)明顯緩解跡象。這一供需錯配，也成為白銀價格持續(xù)走強的重要推手。

展望后市，機構(gòu)普遍認為，貴金屬中長期仍具備較強支撐，但短期波動風(fēng)險也在同步放大。上海黃金交易所12月23日發(fā)布通知，近期影響市場不穩(wěn)定的因素較多，貴金屬價格波動劇烈。請各會員提高風(fēng)險防范意識，繼續(xù)做好風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，維護市場平穩(wěn)運行。同時，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。

12月22日晚間，上期所發(fā)布公告，針對白銀期貨相關(guān)合約出臺多項風(fēng)險防范措施，內(nèi)容涵蓋調(diào)整交易限額、調(diào)整平今倉交易手續(xù)費等。分析人士認為，此舉旨在為市場降溫，引導(dǎo)理性交易，投資者在交易時應(yīng)注意控制風(fēng)險。

吳梓杰指出，當前貴金屬的行情是宏觀以及品種各自基本面共振的結(jié)果，未來預(yù)計仍有進一步上漲的驅(qū)動。不過，在價格快速拉升后，短線追高的風(fēng)險明顯增加，操作上不宜盲目追高，建議等待回調(diào)后再擇機布局。新湖期貨也提醒，白銀在12月底交割前或仍存在一定上行空間，但價格已處于高位，追漲風(fēng)險較大。中長期來看，全球央行持續(xù)購金、貨幣寬松環(huán)境延續(xù)，以及去美元化趨勢加速，仍將支撐貴金屬價格中樞上移。

在宏觀不確定性加劇、流動性環(huán)境改善的背景下，貴金屬牛市基礎(chǔ)依然穩(wěn)固。但在市場情緒高漲之下，理性與風(fēng)控更加重要。