黃金年內(nèi)超50次創(chuàng)新高投資者追悔莫及(2)

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2025-12-25 09:00:03 時(shí)代周報(bào)

展望2026年，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為黃金價(jià)格有望繼續(xù)上漲。高盛、匯豐、摩根大通等國(guó)際投行預(yù)測(cè)2026年黃金價(jià)格將漲至每盎司4900美元-5055美元區(qū)間。

盡管黃金價(jià)格高漲，但漲幅并未跑贏白銀。白銀價(jià)格走勢(shì)與黃金保持聯(lián)動(dòng)，但由于白銀單價(jià)較低，資金流入對(duì)價(jià)格的推升更為明顯。白銀本輪大漲的原因在于全球供需缺口的持續(xù)擴(kuò)大。近年來(lái)，白銀工業(yè)需求占比達(dá)50%左右，尤其在光伏產(chǎn)業(yè)、電動(dòng)汽車、人工智能等領(lǐng)域的需求持續(xù)攀升。然而，供給端面臨巨大壓力，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性缺口日益擴(kuò)大。世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2025年白銀缺口仍達(dá)2955噸。

與此同時(shí)，鉑金與鈀金價(jià)格也在年內(nèi)飆升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，現(xiàn)貨鉑金盤中最高達(dá)2377.4美元/盎司，較年初增長(zhǎng)約150%；現(xiàn)貨鈀金盤中最高達(dá)1959.68美元/盎司，增長(zhǎng)94.39%。這兩種貴金屬密度高且延展性好，工業(yè)制造端的需求量也支撐其價(jià)格上漲。鉑主要用于汽車尾氣凈化催化劑，而鈀則在氫能發(fā)展中扮演重要角色。

鎢成為2025年的漲幅王者。中鎢在線數(shù)據(jù)顯示，今年5月以來(lái)，仲鎢酸銨價(jià)格開(kāi)啟“狂飆”模式，截至發(fā)稿，仲鎢酸銨（APT）價(jià)格報(bào)68萬(wàn)元/噸，較年初漲222.3%。鎢廣泛應(yīng)用于汽車、軍工、航天航空、機(jī)械加工等領(lǐng)域。隨著光伏、汽車等產(chǎn)業(yè)顯著增長(zhǎng)，鎢的需求大幅提升。此外，軍備需求也在提升，國(guó)家國(guó)防科技工業(yè)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年7月軍工材料采購(gòu)計(jì)劃中，硬質(zhì)合金刀具、穿甲彈芯等鎢制品訂單同比增長(zhǎng)42%。

供給端看，中國(guó)是全球最大的鎢生產(chǎn)國(guó)，基于稀缺性和戰(zhàn)略價(jià)值，鎢已被列入“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”。2025年2月，商務(wù)部等部門明確對(duì)仲鎢酸銨、氧化鎢等關(guān)鍵鎢制品實(shí)施出口管制。國(guó)內(nèi)開(kāi)采配額也在縮減，自然資源部下達(dá)的第一批鎢礦開(kāi)采總量控制指標(biāo)為5.8萬(wàn)噸，較2024年同期減少了4000噸。預(yù)計(jì)全球鎢供需關(guān)系仍將維持緊缺，有望支撐鎢價(jià)中樞持續(xù)上行。

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