人民幣明年或溫和升值，將對資本市場形成積極影響股市有望獲提振

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2025-12-25 11:03:25 百家號

臨近年末，人民幣持續(xù)走強。12月24日，離岸人民幣升穿7.01，一度觸及7.00621，在岸人民幣同步觸及7.0179。

市場普遍認為本輪人民幣升值主要原因是美元整體偏弱，美元指數(shù)出現(xiàn)明顯下跌，跌幅逼近10%。此外，國內(nèi)權(quán)益市場的亮眼表現(xiàn)吸引了外資流入，進一步推動了人民幣對美元匯率穩(wěn)中有升，整體維持較強韌性。展望未來，短期內(nèi)人民幣對美元匯率仍將處于偏強運行狀態(tài)，并有望在2026年保持溫和升值。

今年人民幣整體呈現(xiàn)溫和升值趨勢。年初時，人民幣匯率以1美元兌7.27元人民幣（離岸價）開局。隨后美聯(lián)儲多次暫停降息，美元一度走強，離岸人民幣匯率的低點在今年4月8日，最低觸及1美元兌7.42879元人民幣。不過，隨著美聯(lián)儲降息態(tài)勢越來越明確，美元高位跳水，人民幣隨之走強。9月17日離岸人民幣突破破7.1，最低觸及1美元兌7.08532人民幣。此后一段時間離岸人民幣匯率在7.1一線反復震蕩。

進入12月之后，人民幣出現(xiàn)強勢跡象。12月15日，美元兌人民幣離岸價繼續(xù)走低，一天下跌超過100個基點，一度觸及7.04263；12月23日，7.02也宣告失守；12月24日，7.01被擊穿，最低觸及7.00621，美元指數(shù)也同步走低，徘徊在97.8附近。同一天，人民幣對美元中間價調(diào)升52個基點，報7.0471，創(chuàng)2024年9月30日以來最高。今年以來美元兌人民幣離岸下跌4.5%，在岸下跌3.83%。同期，美元指數(shù)則創(chuàng)下10%的跌幅。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，美聯(lián)儲降息之后，美元指數(shù)持續(xù)下行，帶動包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍升值。企業(yè)結(jié)匯需求增加也是助推人民幣匯率走高的因素之一。臨近年底，企業(yè)結(jié)匯需求增加，帶動人民幣季節(jié)性走強。招商證券張靜靜團隊指出，年末人民幣匯率季節(jié)性走強主要是由于私人部門在春節(jié)前結(jié)匯行為的季節(jié)性特征。歷史數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前銀行代客結(jié)售匯順差規(guī)模往往是全年的最高水平。

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