近期，國泰基金、招商基金、匯豐晉信基金、長城基金等多家公募機構召開了2026年度策略會，多位基金經(jīng)理就AI科技、消費、創(chuàng)新藥等熱門板塊的后續(xù)投資機會進行了深入討論。

展望2026年，業(yè)內(nèi)人士表示市場值得樂觀期待，上漲動力或?qū)膯我坏墓乐凋?qū)動逐漸轉(zhuǎn)向“盈利+估值”雙重驅(qū)動。作為“十五五”開局之年，相關產(chǎn)業(yè)政策及宏觀經(jīng)濟支持政策值得期待。明年上市公司整體業(yè)績有望進一步改善，結構性亮點大概率增多，有利于提高市場風險偏好。當前A股自由流通市值與居民存款的比值仍然處于相對較低的水平，股票市場或迎來更多新增資金。當前市場估值結構較為健康，并未出現(xiàn)整體過熱的情況。

從宏觀層面來看，招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛認為，中國經(jīng)濟增長模式逐漸轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動，基建和高技術產(chǎn)業(yè)拉動經(jīng)濟增長。權益方面，市場目前開啟了一輪估值修復與資產(chǎn)輪動邏輯驅(qū)動的行情。2026年消費有望緩慢抬升，出口有韌性，商品價格溫和走高，進而帶動名義GDP上行，企業(yè)業(yè)績或持續(xù)修復，這將成為市場的基本面支撐。A股行情或逐漸過渡至公司業(yè)績支撐的“緩而慢”的格局。

國泰基金宏觀策略分析師楊軼婷表示，基本面正在經(jīng)歷結構性轉(zhuǎn)型。一方面產(chǎn)能出清，地產(chǎn)鏈和消費仍然承壓；另一方面中游制造業(yè)生產(chǎn)韌性超出預期，科技產(chǎn)業(yè)取得積極進展，新興行業(yè)出現(xiàn)結構性亮點。國內(nèi)流動性短期略顯震蕩，但中期財政貨幣穩(wěn)增長政策仍有望帶來流動性寬裕，政策持續(xù)鼓勵長期資金入市。

在匯豐晉信基金股票研究總監(jiān)、基金經(jīng)理閔良超看來，2026年的企業(yè)整體業(yè)績大概率上行。此前，供給端的較大增速使得需求的增加沒有跟上供給的節(jié)奏，因此不少中游制造業(yè)面臨產(chǎn)品價格的持續(xù)下跌。到了2026年，這一輪的產(chǎn)能供給周期已經(jīng)到了尾聲，供給壓力已經(jīng)釋放得比較充分。因此，供需壓力有望反轉(zhuǎn)，可以期待企業(yè)端的業(yè)績彈性。他認為2026年的資本市場在企業(yè)業(yè)績好轉(zhuǎn)的預期下較為樂觀，甚至市場可能由估值驅(qū)動轉(zhuǎn)為盈利驅(qū)動。

2025年，AI科技方向表現(xiàn)不俗。展望2026年，招商基金信息科學與技術產(chǎn)業(yè)鏈小組副組長楊成認為，全球AI科技產(chǎn)業(yè)仍處于“大基建時代”，應用大繁榮的外部環(huán)境尚未成熟，長期機遇大于短期風險。AI產(chǎn)業(yè)機遇與挑戰(zhàn)并存，可聚焦AI主線，關注產(chǎn)業(yè)鏈短板環(huán)節(jié)。

新消費與傳統(tǒng)消費“孰強孰弱”成為2025年熱議的話題。展望2026年，國泰基金的基金經(jīng)理李海認為，消費行業(yè)有望迎來轉(zhuǎn)折性投資機會，核心邏輯是居民收入預期出現(xiàn)拐點（城鄉(xiāng)居民增收計劃落地）、消費品價格持續(xù)回暖（貨幣政策支持物價合理回升），且行業(yè)處于估值、市值、機構持倉三重底部。投資策略上，舊消費轉(zhuǎn)守為攻，聚焦競爭格局優(yōu)化、現(xiàn)金流回暖的龍頭企業(yè)，挖掘產(chǎn)品升級、品類擴張、海外開拓等第二成長曲線；新消費優(yōu)中選優(yōu)，重點關注具備護城河與合理估值的標的。

對于債基持有人來說，2025年是波動的一年，債券市場表現(xiàn)不盡如人意。在國泰基金的債券策略分析師王天豐看來，2026年宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中求進，平穩(wěn)運行。經(jīng)濟主要增量或來自國有部門加大固定資產(chǎn)投資力度，基建、制造業(yè)投資以及相關政策支撐增長勢頭。宏觀政策或延續(xù)此前基調(diào)，財政政策力度持平，貨幣政策穩(wěn)中有收。結合貨幣政策情況，他認為2026年10年期國債收益率波動區(qū)間在1.5%-2%，關注超長債超跌后的投資機會。

利率債方面，國泰基金的基金經(jīng)理王振揚指出，債券市場下行的機會來自于博弈貨幣政策的寬松、外部沖擊等因素，上行的風險來自于“風險偏好”“通脹交易”“供需壓力”等因素，2026年利率債擇時策略的主線是防守反擊。

在長城基金的基金經(jīng)理張棪看來，在資產(chǎn)欠配的大背景下，可轉(zhuǎn)債品種具備持續(xù)配置吸引力，需求相對旺盛。在此背景下，可轉(zhuǎn)債市場或長期處于供需緊平衡狀態(tài)，對可轉(zhuǎn)債整體估值形成支撐。