老鋪黃金凌晨兩點還在排隊 高端消費熱潮再現(xiàn)！老鋪黃金廣州太古匯店吸引了眾多消費者的目光。Patrick在2025年初購買了第一件老鋪黃金的金器，到年底他已經(jīng)消費了9件商品，花費達六位數(shù)。他選擇的老鋪黃金產(chǎn)品不僅有特色，還具有代表性，比如刻龍印章、燒藍工藝的七子葫蘆、福字對印等，這些產(chǎn)品工藝獨特，其他品牌難以模仿。

五年前，市場上鮮有老鋪黃金的忠實粉絲。如今，老鋪黃金已成功躋身千億市值陣營，同屬高端古法黃金賽道的琳朝、寶蘭等品牌也相繼披露融資動態(tài)。中國消費者用真金白銀推動了老鋪、寶蘭、琳朝、君佩“古法黃金四姐妹”的崛起。據(jù)匯豐報告估算，僅老鋪黃金北京SKP一家門店年銷售額突破30億元，花旗預計2025年該門店銷售額或達50億元。

熱鬧背后，離開了黃金的上行行情，老鋪黃金們能否真正撐起東方奢侈品的雛形仍需觀察。在各大高端商場，老鋪黃金不斷創(chuàng)造排隊奇觀。10月25日，老鋪黃金入駐上海恒隆廣場首日，買金的隊伍從前天晚上就開始排，一直排到了開業(yè)當日凌晨兩點。這種現(xiàn)象在全國的老鋪門店也十分常見。田賢德認為，老鋪黃金通過提供尊貴的服務體驗，精準迎合了高凈值客群的需求。

市場的狂熱直接反映在數(shù)據(jù)上。截至今年6月30日，老鋪黃金會員達48萬名，較2024年12月底增長13萬人。2025年上半年，老鋪黃金營收超123.5億元，同比增長251%；凈利潤22.7億元，同比激增286%。老鋪黃金消費者與路易威登、愛馬仕、卡地亞、寶格麗等國際五大奢侈品牌的消費者平均重合率高達77.3%。這意味著，為愛馬仕和卡地亞付費的同一批客戶，正在將真金白銀投向這個中國本土的高端黃金品牌。

古法黃金的崛起悄然改變中國高端珠寶市場的格局。2024年中國內(nèi)地珠寶市場高端板塊中，老鋪黃金市場份額從2023年的10%飆升至26%，而同期傳統(tǒng)奢侈珠寶品牌蒂芙尼、卡地亞均出現(xiàn)下滑。國際金融機構(gòu)羅斯柴爾德預計2025年老鋪黃金營收將首超歷峰集團中國區(qū)珠寶品類的營收。

消費端的火爆點燃了資本市場的熱情。2025年下半年，“古法黃金四姐妹”中的琳朝、寶蘭兩家先后宣布大額融資。11月，琳朝珠寶完成億元級戰(zhàn)略投資，獨家投資方為日初資本。12月，寶蘭也正式宣布完成過億元A輪融資，由元氣森林創(chuàng)始人唐彬森的挑戰(zhàn)者創(chuàng)投領(lǐng)投，法國開云集團及順為資本跟投。

盡管風頭正勁，但“古法黃金四姐妹”離奢侈品牌仍有距離。奢侈品行業(yè)專家周婷表示，判斷品牌是否為奢侈品牌，核心看三大維度：品牌符號的情緒價值承載能力、多維度標準層級、品牌溢價能力。在她看來，老鋪黃金尚未完全達到奢侈品牌水平，既無法給消費者帶來愛馬仕級別的身份認同感，也不具備相應溢價能力。

目前來看，老鋪黃金們的溢價仍然偏低。以老鋪黃金約40%的毛利率水平為例，可以對比的是，愛馬仕等毛利率高達70%，部分硬奢品牌毛利率甚至可達80%。盡管維持著年度1~3次的漲價頻率，并持續(xù)受到消費者追捧，但這背后也依賴于國際金價的上行與投資避險情緒的升溫，同時暴露出品牌定價權(quán)的缺失。

銷售結(jié)構(gòu)的變化也暴露出品牌高端定位與實際消費的些許錯位。據(jù)國證國際證券數(shù)據(jù)，2021年和2022年，老鋪黃金5萬元以上的產(chǎn)品銷售額占比均為29.6%，到了2023年降至24.7%。這意味著支撐其銷售大盤的更多是萬元級別的入門產(chǎn)品。

強化高凈值客戶粘性已成為品牌的戰(zhàn)略共識。老鋪黃金創(chuàng)始人徐高明明確表示，將加大高客管理力度，未來的增長更依賴于高端客群及高客單價的金器產(chǎn)品。公司已在2025年成立了專門的高客管理部。

古法黃金賽道仍擁有廣闊的市場前景。弗若斯特沙利文資料顯示，中國古法黃金珠寶市場規(guī)模以銷售收入計從2018年的約人民幣130億元增長至2023年的約人民幣1573億元，復合年增長率達64.6%，預計到2028年市場規(guī)模將達到約人民幣4214億元，復合年增長率達21.8%。對于老鋪黃金們來說，從昂貴的黃金工藝品到擁有文化靈魂的奢侈品，中間橫亙著一條漫長的道路。這條路不僅需要資本的加持和消費者的熱情，更需要品牌精神的沉淀、產(chǎn)品的精益求精，以及在市場波動中保持穩(wěn)定的經(jīng)營定力。老鋪黃金凌晨兩點還在排隊 高端消費熱潮再現(xiàn)！