貴金屬年末盤點：黃金投資大年創(chuàng)46年來最大漲幅

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2025-12-29 11:56:38 證券時報

在美聯(lián)儲降息預期、各國央行加大貴金屬儲備，以及市場上投資性資金大量涌入的背景下，2025年包括黃金、白銀在內(nèi)的貴金屬價格有望創(chuàng)出本世紀以來最大年度漲幅。如果將金、銀、鉑、鈀視為單純的投資品種，從年內(nèi)價格變動的情況來看，這些貴金屬的價格漲幅遠超同期銅、鋁等基本金屬的價格漲幅，也明顯超過同期美股市場道瓊斯工業(yè)指數(shù)和A股市場上證指數(shù)的漲幅。貴金屬已成為2025年以來回報率最高的大類投資品種之一。

2025年的黃金迎來了投資“大年”。行情數(shù)據(jù)顯示，截至目前，倫敦金現(xiàn)貨價格已突破4500美元/盎司，年內(nèi)累計漲幅已超過70%。上一次倫敦金年度漲幅超過70%還是1979年，當年倫敦金現(xiàn)貨價格漲幅超過100%。由于2025年僅剩下幾天，這意味著2025全年黃金價格將大概率創(chuàng)出本世紀以來最大年度漲幅，并且可能創(chuàng)出最近46年來最大年度漲幅。金價的大幅上行受到多種因素助推，其中美聯(lián)儲的降息動作及進一步降息的預期是重要原因。此外，黃金領域的投資性資金也是年內(nèi)金價上漲的重要推力。

與黃金相比，白銀2025年的漲勢更猛，倫敦銀現(xiàn)貨價格最近已突破79美元/盎司，年內(nèi)累計最大漲幅已超過170%，最終的年度漲幅大概率也將創(chuàng)出本世紀以來最大。白銀價格受到工業(yè)需求和投資需求的雙重影響。從世界白銀協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，白銀的工業(yè)需求和投資需求之比約為6:4，白銀在工業(yè)端的應用集中在電子電器、光伏、釬焊料、攝影、銀飾銀器等領域。2021年后隨著光伏行業(yè)的爆發(fā)式增長，光伏用銀成為近年來主要的需求增量。值得注意的是，白銀價格今年11月以來漲勢加速，自今年11月以來不到兩個月時間里倫敦銀現(xiàn)貨價格累計漲幅已經(jīng)超過60%。白銀價格自11月下旬以來大幅上漲，現(xiàn)貨緊張帶來的擠倉交易是核心驅(qū)動。

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