貴金屬年末為何暴漲暴跌供需缺口引發(fā)市場波動

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2025-12-29 23:50:14 第一財經(jīng)

2025年最后一個交易周，金屬市場經(jīng)歷了一次“終極狂歡”。12月29日，貴金屬市場上演了戲劇性的一幕。國際白銀價格在連續(xù)五個交易日暴漲后出現(xiàn)兩次跳水，截至北京時間16時55分，倫敦現(xiàn)貨白銀日內(nèi)跌幅超過6%，最低觸及74.2美元/盎司，日內(nèi)高位回落10美元/盎司。與此同時，倫敦金現(xiàn)貨價格沖上4550美元/盎司的歷史高位后掉頭向下，最低觸及4444美元/盎司。

回顧全年，貴金屬市場經(jīng)歷了關(guān)稅驅(qū)動、降息預(yù)期和技術(shù)回調(diào)等階段。就在市場認(rèn)為全年行情將在高位震蕩中收官之際，金銀鉑等貴金屬又掀起新一輪漲勢，價格再創(chuàng)歷史新高。銅、鎳、鋁等有色金屬價格也大幅上漲。中金公司發(fā)布的報告指出，黃金價格已經(jīng)脫離基本面指標(biāo)，2026年不太可能繼續(xù)走出單邊牛市，會跟隨美聯(lián)儲政策與美國經(jīng)濟動向出現(xiàn)波動。

一位貴金屬交易人士表示，除了宏觀因素擾動，市場對于“超級周期”的敘事有所共識。綠色能源轉(zhuǎn)型和AI算力基建對工業(yè)金屬和貴金屬的需求大幅增長，而供應(yīng)端受制于地緣沖突、資源保護等不確定因素，缺口進一步擴大，疊加投機買盤，短期內(nèi)金屬高位波動率或驟然放大，投資者需謹(jǐn)慎。

截至12月29日收盤，國內(nèi)市場滬金主力跌超9%至1007.18元/克；滬銀期貨尾盤一度跌超2%，盤中最低觸及17500元/千克，日內(nèi)較高位回落超2498元/千克。鉑族金屬跟跌，廣期所鉑金主力跌停10%至634.35元/克；鈀金主力同樣跌停10%至494.10元/克。

2025年以來，黃金領(lǐng)漲貴金屬市場，白銀后來居上。上周，市場認(rèn)為行情將在高位震蕩收官之際，新一輪漲勢再起，并再創(chuàng)歷史新高。12月26日，倫敦金現(xiàn)貨價格突破4500美元/盎司整數(shù)關(guān)口。截至目前，COMEX黃金期貨和倫敦金現(xiàn)貨價格年內(nèi)漲幅均超過70%。白銀表現(xiàn)更為亮眼，倫敦白銀現(xiàn)貨價格從12月19日至26日連續(xù)五個交易日大漲，價格從開盤65.4美元漲至29日盤中最高83.9美元/盎司，累計漲逾162%。

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