一汽零跑“收購羅生門”迎結(jié)局 5%入股塵埃落定

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2025-12-29 22:24:37 鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

12月29日，零跑發(fā)布公告稱，與一汽集團(tuán)訂立內(nèi)資股認(rèn)購協(xié)議，約定由一汽股權(quán)以每股人民幣50.03元認(rèn)購7483.22萬股內(nèi)資股，總籌資約37.44億元。認(rèn)購?fù)瓿珊螅黄蓹?quán)將持有約5%的公司股份，成為重要股東之一。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)朱江明、傅利泉等一致行動(dòng)人的持股比例下降至22.56%，仍為公司實(shí)控人，第二大股東Stellantis集團(tuán)的持股比例降至18.99%。

兩年前，Stellantis集團(tuán)投資約15億歐元獲得零跑汽車約20%的股權(quán)。此次一汽入股標(biāo)志著“股份疑云”終于落地。對(duì)于此次一汽集團(tuán)入股，朱江明多次強(qiáng)調(diào)保持創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)實(shí)控人的控制權(quán)。他表示，公司需要一個(gè)主導(dǎo)方來管理，而大投資者對(duì)零跑而言意味著穩(wěn)定性，三方協(xié)力有助于構(gòu)建穩(wěn)定的股權(quán)架構(gòu)，這對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的投資者也是好消息。他認(rèn)為，如果全部是小股東，實(shí)控人的地位會(huì)面臨一定威脅。

在業(yè)務(wù)布局方面，零跑和一汽旗下旗新動(dòng)力簽署合作協(xié)議后，一汽將向零跑提供核心發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品，共同推動(dòng)插電混動(dòng)、增程等動(dòng)力總成聯(lián)合開發(fā)及生產(chǎn)協(xié)同。此前，朱江明發(fā)布全員信稱，2025全年銷量接近60萬輛，公司有望實(shí)現(xiàn)年度盈利，2026年要向著年銷百萬輛的目標(biāo)發(fā)起挑戰(zhàn)。今年以來，零跑汽車銷量表現(xiàn)搶眼，連續(xù)多月位居造車新勢(shì)力銷量第一。11月中旬，零跑汽車宣布提前完成全年50萬輛的銷售目標(biāo)。朱江明希望在下一個(gè)十年，零跑實(shí)現(xiàn)年銷400萬輛，成為世界級(jí)智能電動(dòng)車企。

盡管零跑雄心勃勃，但港股市場(chǎng)近期反應(yīng)卻從側(cè)面體現(xiàn)出不確定性。第三季度零跑營收翻倍，實(shí)現(xiàn)1.5億元凈利潤，但港股投資者并不買賬。業(yè)績公布后，零跑股價(jià)持續(xù)下跌，較8月高點(diǎn)累計(jì)下跌超三分之一。背后原因在于零跑汽車?yán)麧櫵轿⒈。谄囆袠I(yè)激烈價(jià)格戰(zhàn)和成本上升的風(fēng)險(xiǎn)面前顯得較為脆弱。其當(dāng)季1.5億元凈利潤對(duì)應(yīng)的凈利潤率僅約0.77%，遠(yuǎn)低于行業(yè)健康水平。通過低價(jià)策略驅(qū)動(dòng)銷量增長，其盈利模式高度依賴“以價(jià)換量”的規(guī)模效應(yīng)，單車平均售價(jià)僅約11.2萬元。

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