資管機構(gòu)認(rèn)可黃金壓艙石地位配置價值凸顯

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2025-12-29 23:16:24 百家號

隨著金價不斷走高，黃金在資產(chǎn)配置中的角色日益受到國內(nèi)資管機構(gòu)的關(guān)注。過去兩年，國際金價持續(xù)走強，2024年漲幅約27%，進(jìn)入2025年后更是加速上行，迄今累計漲幅已突破70%，其表現(xiàn)遠(yuǎn)超多數(shù)主流資產(chǎn)。

金價的持續(xù)上漲不僅引發(fā)了市場對其未來走勢的討論，也促使機構(gòu)投資者重新審視黃金在資產(chǎn)配置中的獨特價值。將一定比例的黃金納入資產(chǎn)底倉配置逐漸成為一種主流選擇。

多名負(fù)責(zé)“黃金+”產(chǎn)品的資管人士表示，黃金與股票、債券等傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的負(fù)相關(guān)性、抵御通脹和對抗信用貨幣貶值的能力，以及流動性緊張時的“現(xiàn)金替代”功能是將其納入資產(chǎn)底倉配置的主要理由。

招銀理財多資產(chǎn)投資部總經(jīng)理助理洪曉峰介紹，黃金與股票、債券等傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的表現(xiàn)常常不同步，甚至存在負(fù)相關(guān)性。當(dāng)市場出現(xiàn)劇烈波動時，黃金往往能表現(xiàn)出獨立性，從而有效降低整個投資組合的波動率，起到“穩(wěn)定器”的作用，在組合中配置一定比例黃金的產(chǎn)品，其凈值曲線通常更為平滑。

光大理財股票投資部梁珉指出，黃金長期具備抗通脹能力，尤其在全球債務(wù)高企、美元信用面臨挑戰(zhàn)的背景下，黃金作為非主權(quán)信用資產(chǎn)，可對沖貨幣貶值風(fēng)險，符合資管機構(gòu)的多資產(chǎn)配置需求。黃金本身的稀缺性、美元信用受損、央行購金潮持續(xù)等因素決定了黃金的長期配置價值。

博時基金多元資產(chǎn)管理一部總經(jīng)理鄭錚坦言，從流動性管理維度出發(fā)，黃金可以滿足資管機構(gòu)在危機時刻的資金需求。黃金可以隨時在市場上快速變現(xiàn)，這種高流動性使得黃金成為資產(chǎn)組合中的“現(xiàn)金替代”，在市場流動性緊張時迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，避免因資產(chǎn)拋售導(dǎo)致的凈值大幅波動。

盡管近期金價屢創(chuàng)新高，但多家負(fù)責(zé)“黃金+”產(chǎn)品的資管人士明確表示，金價的高位運行并未動搖黃金在其資產(chǎn)組合中的戰(zhàn)略配置價值。梁珉表示，從戰(zhàn)略角度仍將堅持長期配置黃金，短期內(nèi)不會大幅調(diào)整核心倉位，但會根據(jù)市場波動進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)優(yōu)化。全球“去美元化”趨勢下，央行持續(xù)購金、美國信用體系弱化與債務(wù)壓力均對黃金的長期價值形成堅實支撐。中期來看，美聯(lián)儲處于降息周期，實際利率下行也有望進(jìn)一步打開金價的上行空間。

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