2025年以來，以黃金為代表的貴金屬受到資本熱捧。同期，白銀期貨價(jià)格全年漲幅在141%以上。不過，與黃金不同的是，白銀價(jià)格上漲更多由投機(jī)資金與工業(yè)需求強(qiáng)勁驅(qū)動。全球白銀供應(yīng)已連續(xù)五年處于結(jié)構(gòu)性短缺狀態(tài)。隨著金銀價(jià)格不斷創(chuàng)下新高，部分資金外溢至鉑金和鈀金市場，疊加美元指數(shù)全年重挫超9%，拉動鉑金和鈀金期貨價(jià)格大幅飆升，全年分別累計(jì)上漲超過124%和81%。

2025年12月31日，歐洲主要股市下跌。受新年假期影響，德國股市休市，英國以及法國股市提前結(jié)束交易，市場流動性較低。貴金屬價(jià)格普遍下跌令礦業(yè)股承壓，拖累歐洲主要股市的表現(xiàn)。截至收盤，英國富時(shí)100指數(shù)微跌0.09%，法國CAC40指數(shù)下跌0.23%。

2025年，歐洲主要股市表現(xiàn)強(qiáng)勁。在歐洲央行進(jìn)入降息周期后，歐元區(qū)更明確的政策路徑、經(jīng)濟(jì)整體溫和增長以及相對較低的估值吸引了全球資金。德國股市全年上漲超23%，該指數(shù)成分股中跨國公司占比較大，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動的影響較小，加之科技股和國防類股上漲，共同支撐德國DAX指數(shù)走高。法國股市全年累計(jì)上漲約10%。得益于英國央行降息提振市場流動性以及貴金屬價(jià)格全年大幅上漲，帶動礦業(yè)和金融股走強(qiáng)，英國富時(shí)100指數(shù)2025年累計(jì)上漲超21%，為2009年以來最佳年度表現(xiàn)。

2025年12月31日，國際油價(jià)下跌。投資者對俄烏達(dá)成和平協(xié)議的前景以及中東地緣政治緊張局勢持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，國際油價(jià)周三下跌，但跌幅不到1%。

2025年，國際油價(jià)在供需博弈與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)中震蕩下行，全年整體收跌。歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國中的8個(gè)主要產(chǎn)油國自2025年4月起逐步增加原油產(chǎn)量，累計(jì)日均增產(chǎn)約290萬桶。與此同時(shí)，美國關(guān)稅政策加劇了投資者對全球燃料需求增長乏力的擔(dān)憂。全球供應(yīng)過剩與需求放緩形成鮮明對比，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)未能阻擋市場的看跌情緒。國際能源署近期發(fā)布的報(bào)告預(yù)測，2026年全球石油日供應(yīng)量將比需求量高出384萬桶，華爾街投行高盛預(yù)計(jì)，明年原油供應(yīng)過剩的規(guī)模將達(dá)到日均200萬桶。2025年全年，布倫特原油期貨價(jià)格累計(jì)下跌超18%，為2020年以來的最大年度跌幅，紐約原油期價(jià)則累計(jì)下跌近20%。

展望2026年，全球資本市場仍面臨諸多不確定性。特朗普政府的貿(mào)易政策走向、美聯(lián)儲及其他主要央行的貨幣政策路徑以及地緣政治緊張局勢的演變，都將繼續(xù)對股市、原油和貴金屬市場產(chǎn)生較大影響。另一方面，人工智能技術(shù)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)的深度融合能否帶來新的盈利增長點(diǎn)，也將進(jìn)一步影響全球股市表現(xiàn)。