一刀省200億？7500億巨頭也撐不住了？海航資金鏈斷裂真相

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2026-02-04 12:35:40 生活的雜記集

一刀省200億？7500億巨頭也撐不住了？海航資金鏈斷裂真相！2019年的?？跈C場，航班廣播此起彼伏，但海航的財務(wù)狀況已經(jīng)亮起了紅燈?，F(xiàn)金流不足400億，杠桿率高得讓銀行都心驚，賬面資產(chǎn)雖有萬億，但真正能帶來收益的并不多。

時間回到二十年前，九十年代民航業(yè)剛剛放開，陳峰拿著1000萬開始涉足航空業(yè)。買不起飛機就租，租完再抵押，再貸款繼續(xù)租。就這樣，300多架飛機硬是堆起來了，但都是通過債務(wù)換來的。到了2015年，全球化風(fēng)口出現(xiàn)，他將這套玩法搬到海外，收購德銀股權(quán)、紐約寫字樓、希爾頓25%股權(quán)甚至瑞士航空公司，資產(chǎn)規(guī)模突破萬億，市值一度超過小米和京東。然而，賬面繁榮的背后，資金鏈越來越緊張。

小米和京東的路子完全不同，小米靠硬件生態(tài)和自研技術(shù)，京東靠引流品牌和擴展健康業(yè)務(wù)。前者在汽車領(lǐng)域布局，后者進入外賣市場，都能保持持續(xù)盈利。而海航?jīng)]有這種能自我造血的主營業(yè)務(wù)，即便與房地產(chǎn)的碧桂園或商業(yè)地產(chǎn)的萬達相比，風(fēng)險曲線也更陡峭。碧桂園還能降薪應(yīng)對，萬達能出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但海航處理債務(wù)顯得拖沓。

2019年前后，內(nèi)控丑聞不斷曝光，陳峰的兒子被指用公款購買藝術(shù)品轉(zhuǎn)售、豪車名表、大額購房，金額過億。企業(yè)日均新增債務(wù)達3億元，唯一賺錢的子公司盈利不過3000萬。投資人的錢像倒進了黑洞，從2003年索羅斯投的2500萬美元開始，境內(nèi)外的資金不斷涌入，卻幾乎都沉沒在漫無邊際的擴張中。

2021年，海航向法院提交破產(chǎn)申請，7500億的債務(wù)數(shù)字震驚所有債權(quán)人。在此之前，這是中國企業(yè)債務(wù)的最高紀(jì)錄。同年九月，創(chuàng)始人被警方帶走，涉嫌集資詐騙、走私、挪用資金。至此，海航神話正式終結(jié)。遼寧方大集團以380億接手這個爛攤子，舊債如影隨形，銀行、機構(gòu)及無數(shù)中小股東為此埋單。那些年燒掉的錢，也許永遠不會有答案。

如今，雖然方大在重組后降低了負(fù)債率，但航空主業(yè)依然虧損。新收購的飛行培訓(xùn)公司去年利潤下滑六成。全球航空客流在疫情沖擊后逐漸恢復(fù)，但資本賬本沒那么快翻篇。對海航而言，這是一樁靠資金游戲堆起來的帝國，巔峰時熱鬧非凡，摔下去時無聲無息，賬面和現(xiàn)實早晚要互相對齊。一刀省200億？7500億巨頭也撐不住了？海航資金鏈斷裂真相！

(責(zé)任編輯：0882)

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