回顧2025年全球投資十大主線新舊動能轉(zhuǎn)換與AI深化

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2026-01-05 08:45:51 新浪

回顧2025年全球投資十大主線新舊動能轉(zhuǎn)換與AI深化！2026年的十大投資主題涵蓋了全球秩序重構(gòu)、財政與貨幣政策配合、新舊動能轉(zhuǎn)換等多個方面，為投資者提供了參考。今年是中國十五五開局之年，也是美國中期選舉之年，市場特征表現(xiàn)為高共識度，這意味著預(yù)期差機會頻現(xiàn)，需要從追求“銳度”轉(zhuǎn)向適度均衡、兼顧賠率，應(yīng)對可能比預(yù)判更重要。

全球秩序重構(gòu)仍是不少資產(chǎn)定價的底層邏輯。近年來，美元體系的信任度降低，黃金等實物資產(chǎn)受到追捧。國際貿(mào)易走向區(qū)域化和摩擦常態(tài)化，關(guān)鍵技術(shù)和資源品的不確定性溢價抬升。安全名義下，歐洲、日本等國防開支或系統(tǒng)性上升。地緣政治變化對金融市場的影響尤為顯著，如美聯(lián)儲獨立性問題、俄羅斯被凍結(jié)資產(chǎn)處置等。此外，中美關(guān)系階段性緩和，但關(guān)稅戰(zhàn)重燃的風險仍需警惕。

全球“財政擴張+貨幣配合”模式對風險資產(chǎn)有利。隨著全球央行降息進入尾聲，財政擴張將更為顯性，而貨幣政策將轉(zhuǎn)為配合與支持。美國、日本、德國等國家的財政擴張明顯，尤其是美國赤字率預(yù)計繼續(xù)回升。貨幣政策方面，各國出現(xiàn)分化，美國和英國繼續(xù)降息，歐洲央行按兵不動，日本央行預(yù)計全年加息1-2次。新任美聯(lián)儲主席人選是變數(shù)，關(guān)注其寬松意愿和能力。

中國正處于新舊動能轉(zhuǎn)換過渡期，地方政府通過招商引資引入產(chǎn)能，推動制造業(yè)升級。房地產(chǎn)下行導致內(nèi)需偏弱，宏觀層面形成明顯的“溫差”。今年是十五五開局之年，政策重心在于科技、產(chǎn)業(yè)鞏固和突破，供給端優(yōu)化，需求端跟進，加強經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)并促進供需平衡。

名義GDP增速修復(fù)背景下，實際增長略有擾動，平減指數(shù)中樞性抬升。量上存在一些擾動因素，如居民資產(chǎn)負債表受制于地產(chǎn)拖累，耐用品消費透支和補貼退坡等。價格讀數(shù)或出現(xiàn)改善，CPI豬油負共振有所弱化，PPI受到基數(shù)、外部、供給、成本四大因素支撐。價格回升在結(jié)構(gòu)上仍偏基數(shù)和外生因素推動，需求驅(qū)動特征不明顯。

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