緊急辟謠！宇樹開年大烏龍，嚇壞了誰？市場泡沫引發(fā)關(guān)注(2)

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2026-01-05 09:32:11 功夫財經(jīng)

2025年7月，宇樹正式啟動IPO，目標(biāo)直指“A股人形機器人第一股”。很多人以為，估值上百億、融資拿到手軟的公司應(yīng)該不差錢。錯了。這個行業(yè)錢燒得比賺得快。雖然王興興說公司年營收超10億，而且連續(xù)多年盈利，但別忘了，具身智能是個吞金獸賽道。隔壁的優(yōu)必選，2024年訂單收入超8億，結(jié)果虧損11.6億；埃夫特更慘，2025年前三季度營收下降31%，虧損擴大到2億。研發(fā)投入同比增長85%，公司財報里反復(fù)強調(diào)“未來還要繼續(xù)投”。

宇樹要維持技術(shù)領(lǐng)先，要搞人形機器人這種復(fù)雜玩意兒，研發(fā)投入只會更夸張。更關(guān)鍵的是，宇樹現(xiàn)在不光在拼技術(shù)，還在拼命燒錢做品牌、鋪渠道。最近傳出的消息包括：外界傳言要跟智元爭奪2026年春晚表演名額；發(fā)布人形機器人App Store，想搞開發(fā)者生態(tài)；京東MALL開全國首店，機器人跳舞引流。這些動作背后全是真金白銀。開店要錢，營銷要錢，跟京東合作要資源置換，搞App Store要養(yǎng)開發(fā)者社區(qū)……哪一個不燒錢？在自身造血能力還沒完全覆蓋指數(shù)級增長的研發(fā)和營銷成本之前，IPO不是“錦上添花”，而是“續(xù)命”。還有個更現(xiàn)實的原因，那就是搶“第一股”的心智。誰先上去，誰就是A股的“人形智能”代名詞，誰就能享受最高溢價。這種窗口期稍縱即逝，晚一步可能就被智元、云深處截胡了。說白了，不是不想穩(wěn)，是不敢慢。

回到這次“綠通被叫停”的烏龍事件。宇樹已經(jīng)辟謠了，說自己壓根沒申請過什么綠色通道。但有意思的是，這則假消息能在幾小時內(nèi)刷屏全網(wǎng)，幾乎沒人質(zhì)疑真實性。因為大家心里都清楚：具身智能這個賽道的泡沫確實該擠一擠了。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月1日，光具身智能這一個賽道就發(fā)生了463起投資——平均每天1.5家公司拿到錢。估值動不動就幾十億，產(chǎn)品很多還在PPT上，或者只能在實驗室里走兩步就得讓人扶著。這種狂熱像極了當(dāng)年的共享單車、社區(qū)團購，也像極了前幾年的自動駕駛。

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