倫敦銅沖破13300美元 供需錯配驅動價格上漲
2026年初，銅價再次創(chuàng)下歷史新高。1月6日，倫敦金屬交易所（LME）期銅價格盤中最高達到13377.5美元/噸，突破1.33萬美元關口。此前一個交易日，倫銅已突破1.3萬美元大關。與此同時，上海期貨交易所的滬銅也突破了10萬元/噸，盤中觸及105490元/噸。
回顧2025年，銅價經歷了近十年來最凌厲的上漲行情。LME銅全年漲幅達42.52%，遠超2017年的31.5%；國內SHFE銅全年上漲33.12%，較2015年低點漲幅接近兩倍。
市場普遍認為本輪銅價飆漲并非單一因素驅動，而是供需基本面、產業(yè)鏈情緒、政策宏觀金融和地緣政治風險共同作用的結果。太平洋證券投資顧問趙歡表示，供需錯配是核心驅動，情緒與宏觀因素以及地緣政治風險放大了漲勢。中信建投期貨金屬首席分析師江露指出，美國貨幣寬松化、中國相關規(guī)劃提振，疊加銅礦供應端減產及下游終端算力科技新周期賦予消費溢價，構成了銅價結構性上漲的核心驅動力。
在宏觀層面，美國處于利率下行周期。2025年9月18日，美聯儲首次降息25個基點，將聯邦基金利率目標區(qū)間降至4.00%～4.25%。此后兩次分別降息25個基點，進一步降至3.50%～3.75%。同時，美聯儲決定從12月1日起結束縮減資產負債表計劃。這些措施導致美元相對其他主要貨幣貶值，使得以美元計價的大宗商品更具吸引力，尤其是對資源稀缺且金融屬性較強的銅形成顯著溢價支撐。
南華期貨研究院高級總監(jiān)傅小燕表示，開年有色金屬板塊整體上漲，直接原因是資金回補推動，內在原因是降息背景下產業(yè)周期共振向上的結果。降息周期中經濟未現衰退預期時，銅價易漲難跌。此外，美國襲擊委內瑞拉事件加速了資金向銅等資源聚集，需求未被證偽，資金做多熱情高漲。
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