劉星也感受到了居民旺盛的黃金投資需求。他在2025年11月初引入了一款黃金理財(cái)產(chǎn)品代銷(xiāo),這款產(chǎn)品在兩周內(nèi)完成預(yù)期代銷(xiāo)額度。如今,隨著多家國(guó)際投行力挺2026年黃金價(jià)格,加之支行反饋不少居民等著追加投資,劉星計(jì)劃在2026年大幅增加黃金理財(cái)產(chǎn)品的代銷(xiāo)數(shù)量。然而,合作的理財(cái)子公司表示近期沒(méi)有新發(fā)黃金理財(cái)產(chǎn)品的計(jì)劃。
為了說(shuō)服風(fēng)控部門(mén)松口,梁偉所在的產(chǎn)品創(chuàng)新部收集整理了支持2026年黃金價(jià)格繼續(xù)上漲的各種報(bào)告與投行觀點(diǎn),希望能證明黃金理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)下發(fā)行“風(fēng)險(xiǎn)可控”。但風(fēng)控部門(mén)依然堅(jiān)持之前的立場(chǎng)。黃金理財(cái)產(chǎn)品通常會(huì)將至少30%的資金投向上海黃金交易所Au9999品種與看漲黃金的場(chǎng)外期權(quán)組合。面對(duì)過(guò)去一年金價(jià)的大漲,銀行理財(cái)子公司風(fēng)控部門(mén)擔(dān)心萬(wàn)一2026年金價(jià)意外顯著回落,勢(shì)必拖累相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品凈值大幅回撤。通過(guò)黃金期貨投資進(jìn)行價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是一個(gè)有效辦法,但受制于牌照資質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)控制等因素,當(dāng)前多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品仍難以直接參與期貨投資。
這種情況下,即使金價(jià)節(jié)節(jié)攀升,居民黃金投資意愿持續(xù)升溫,理財(cái)子公司卻基于風(fēng)險(xiǎn)管控等因素,持續(xù)壓縮黃金理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量。招銀理財(cái)在2025年發(fā)行了7只帶有“黃金”字樣的理財(cái)產(chǎn)品,較2024年的19只明顯減少;中郵理財(cái)在2025年發(fā)行了6期黃金自動(dòng)觸發(fā)策略理財(cái)產(chǎn)品,較2024年少了2期。另一個(gè)原因是這類(lèi)產(chǎn)品存續(xù)期限普遍不到1年,且以滾動(dòng)接力發(fā)行為主。一旦金價(jià)回調(diào)導(dǎo)致相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤幅度超過(guò)2.5%,容易引發(fā)客戶(hù)投訴率激增與產(chǎn)品贖回壓力加劇。