印度真的進(jìn)入了更高增長階段嗎結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變初現(xiàn)曙光

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2026-01-10 00:30:26 新浪

印度真的進(jìn)入了更高增長階段嗎結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變初現(xiàn)曙光！在加爾各答的一個(gè)市場(chǎng)里，一位雜貨店攤販展示了印度手機(jī)支付平臺(tái) Paytm 的條形碼。國家生物識(shí)別技術(shù)、實(shí)時(shí)支付和可互操作的數(shù)字平臺(tái)已大幅降低了印度的交易成本。

去年，印度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超出預(yù)期。在全球經(jīng)濟(jì)因高利率和地緣政治不確定性而放緩之際，這個(gè)世界上人口最多的國家實(shí)現(xiàn)了超過7%的增長。通貨膨脹率下降，外部赤字也保持在較低水平。這種增長與穩(wěn)定的結(jié)合引發(fā)了一個(gè)重要問題：印度經(jīng)濟(jì)是否終于走上了結(jié)構(gòu)性更高增長的軌道？

一種合理的解釋認(rèn)為情況已經(jīng)發(fā)生變化。長期以來，印度經(jīng)濟(jì)在快速擴(kuò)張伴隨通貨膨脹和外部失衡，以及以增速放緩為代價(jià)實(shí)現(xiàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定之間搖擺不定。而近期的表現(xiàn)似乎介于這兩種極端之間。

宏觀經(jīng)濟(jì)管理水平提高是重要因素之一。印度在過去十年正式采用了通脹目標(biāo)制，貨幣政策變得更加可預(yù)測(cè)和透明。財(cái)政政策雖然仍遠(yuǎn)稱不上緊縮，但更加可信，制定了明確的中期整頓路徑，并更清晰地區(qū)分了日常支出和公共投資。在外部方面，印度對(duì)外國資本融資的依賴程度降低，對(duì)于一個(gè)長期面臨國際收支壓力的國家而言，這是一個(gè)重要轉(zhuǎn)變。

結(jié)構(gòu)性改革強(qiáng)化了這種樂觀預(yù)期。全國范圍內(nèi)的商品和服務(wù)稅降低了曾經(jīng)分散的市場(chǎng)內(nèi)部貿(mào)易壁壘。新的破產(chǎn)規(guī)則規(guī)范了債權(quán)人的行為，并改善了資本重新配置。最引人注目的是印度的數(shù)字化公共基礎(chǔ)設(shè)施。國家生物識(shí)別、實(shí)時(shí)支付和可互操作的數(shù)字平臺(tái)大幅降低了交易成本，深化了金融普惠，并增強(qiáng)了政府提供服務(wù)的能力。

初步跡象表明，印度的供給側(cè)響應(yīng)能力有所提升。大規(guī)模公共投資緩解了曾經(jīng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長加速迅速轉(zhuǎn)化為通脹的瓶頸。有針對(duì)性的激勵(lì)措施已開始吸引制造業(yè)投資進(jìn)入電子、可再生能源和其他可貿(mào)易領(lǐng)域。如果供給能夠更平穩(wěn)地響應(yīng)不斷增長的需求，那么更高的增長就不一定會(huì)導(dǎo)致不穩(wěn)定。

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