港股市場(chǎng)黃金股表現(xiàn)強(qiáng)勁，中國(guó)黃金國(guó)際、珠峰黃金、靈寶黃金和中國(guó)白銀集團(tuán)等股票漲幅均超過(guò)4%。這背后是現(xiàn)貨黃金價(jià)格持續(xù)攀升，盤中一度突破4600美元大關(guān)，新年首月已累計(jì)上漲280美元，反映出投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的強(qiáng)勁需求。

近期國(guó)際局勢(shì)緊張，多重地緣政治風(fēng)險(xiǎn)因素推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。美國(guó)官員透露，特朗普總統(tǒng)正在考慮多種干預(yù)伊朗局勢(shì)的方案，包括向中東派遣航母戰(zhàn)斗群、實(shí)施網(wǎng)絡(luò)攻擊和信息戰(zhàn)等。盡管部分官員擔(dān)憂重大軍事行動(dòng)可能不利于當(dāng)前伊朗國(guó)內(nèi)的抗議活動(dòng)，但政府內(nèi)部已討論對(duì)伊朗政府目標(biāo)進(jìn)行軍事打擊的可行性。此外，以英國(guó)和德國(guó)為首的歐洲國(guó)家正商討加強(qiáng)在格陵蘭島的軍事部署計(jì)劃，旨在向美國(guó)表明對(duì)北極安全的重視。德國(guó)提議設(shè)立北約聯(lián)合特派團(tuán)負(fù)責(zé)北極地區(qū)防御。同時(shí)，市場(chǎng)還關(guān)注到美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉采取的軍事行動(dòng)，據(jù)報(bào)道，馬杜羅總統(tǒng)及其夫人已被美方帶離委內(nèi)瑞拉。這些地緣政治動(dòng)蕩持續(xù)刺激全球避險(xiǎn)情緒升溫。

上周五公布的美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，新增就業(yè)人數(shù)僅為5萬(wàn)人，低于預(yù)期的7萬(wàn)人。全年數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2025年非農(nóng)就業(yè)人數(shù)累計(jì)增加58.4萬(wàn)人，較2024年的200萬(wàn)人大幅回落。據(jù)分析，2025年美國(guó)私營(yíng)部門平均每月僅新增就業(yè)崗位6.1萬(wàn)個(gè)，這是自2003年以來(lái)在經(jīng)濟(jì)未陷入衰退情況下最疲弱的就業(yè)增長(zhǎng)表現(xiàn)。就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟加劇了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期。目前金融市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將于2026年4月或6月進(jìn)行首次降息，年底前可能再有一次降息行動(dòng)。寬松貨幣政策預(yù)期降低了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，為金價(jià)提供有力支撐。

當(dāng)前全球主要經(jīng)濟(jì)體正經(jīng)歷供應(yīng)鏈模式的重大轉(zhuǎn)變，從過(guò)去幾十年依賴的“準(zhǔn)時(shí)制”生產(chǎn)體系轉(zhuǎn)向不計(jì)成本的“以防萬(wàn)一”儲(chǔ)備模式。各國(guó)不再滿足于維持最低限度的商業(yè)庫(kù)存，而是開始大規(guī)模建立戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備，以應(yīng)對(duì)潛在的戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、航運(yùn)中斷或地緣政治封鎖。這一轉(zhuǎn)變深刻重塑從石油到稀有金屬等各類大宗商品的供需格局。