A股降杠桿有什么影響 適度降溫避免“瘋?！?/h1>

小 大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2026-01-14 20:11:50  央廣網(wǎng)

1月14日，A股三大指數(shù)沖高回落。截至收盤，滬指跌0.31%，報(bào)4126.09點(diǎn)；深證成指漲0.56%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.82%。市場(chǎng)成交額逼近4萬(wàn)億元，超半數(shù)個(gè)股上漲。

滬指早盤漲勢(shì)迅猛，一度上漲1.26%至4190.87點(diǎn)。午間收盤后，滬深北交易所發(fā)布通知，針對(duì)新開(kāi)融資合約，適度調(diào)整融資保證金比例從80%提高至100%。午盤滬指迅速跳水翻綠，最低下跌0.85%至4103.62點(diǎn)。南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，這一走勢(shì)反映了政策意圖與市場(chǎng)情緒的博弈，體現(xiàn)了監(jiān)管層“穩(wěn)字當(dāng)頭、防范風(fēng)險(xiǎn)”的堅(jiān)定立場(chǎng)。融資保證金比例上調(diào)至100%，旨在抑制過(guò)度投機(jī)，降低市場(chǎng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于此次將融資保證金比例回調(diào)至100%的原因，滬深北交易所表示，近期融資交易明顯活躍，市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充裕。根據(jù)法定的逆周期調(diào)節(jié)安排，適度提高融資保證金比例有助于適當(dāng)降低杠桿水平，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，A股兩融余額為26829.92億元，較上一交易日增加89.3億元，占A股流通市值比例為2.59%，略高于2025年的平均水平2.41%，但離歷史高峰期仍有很大距離。

廣發(fā)證券高級(jí)投資顧問(wèn)黎衍軍表示，當(dāng)前市場(chǎng)杠桿水平總體可控。提高融資保證金比例只是改變上漲斜率，并不會(huì)改變市場(chǎng)慢牛方向。本次政策核心在于傳遞“防風(fēng)險(xiǎn)”信號(hào)，引導(dǎo)資金從高估值題材向低估值板塊流動(dòng)，通過(guò)適度降溫避免“瘋?！?。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也認(rèn)為，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間連續(xù)上攻之后，市場(chǎng)累積了較大獲利盤，獲利回吐壓力增大。此時(shí)提高保證金比例，對(duì)過(guò)熱市場(chǎng)有降溫效果，提示投資者風(fēng)險(xiǎn)，防止過(guò)度增加杠桿承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。

A股融資保證金比例歷經(jīng)多次演變。2006年8月，滬深交易所規(guī)定投資者融資買入證券時(shí)，融資保證金比例不得低于50%；2015年11月，融資保證金比例從50%上調(diào)至100%；2023年8月，融資保證金比例從100%降至80%。田利輝表示，近期市場(chǎng)融資余額持續(xù)攀升至歷史高位，天量成交伴隨熱點(diǎn)輪動(dòng)加快，投機(jī)氛圍漸濃。政策通過(guò)提升資金門檻，壓縮杠桿空間，避免資金空轉(zhuǎn)與泡沫積累。

板塊方面，1月14日，AI應(yīng)用、金融科技、算力硬件、智能穿戴、醫(yī)療服務(wù)概念股活躍；鋰礦、商業(yè)航天題材回調(diào)，保險(xiǎn)、銀行、地產(chǎn)板塊走低。田利輝認(rèn)為，短期看高杠桿驅(qū)動(dòng)的題材股或承壓，這是擠泡沫的必經(jīng)過(guò)程；長(zhǎng)期則有利于引導(dǎo)資金流向價(jià)值洼地，促進(jìn)市場(chǎng)風(fēng)格均衡。2026年以來(lái)，在政策與技術(shù)等因素催化下，腦機(jī)接口與商業(yè)航天兩大概念成為市場(chǎng)情緒的重要出口，國(guó)內(nèi)相關(guān)概念板塊掀起漲停潮。部分上市公司借機(jī)蹭熱度，引發(fā)監(jiān)管高度關(guān)注并迅速出手，連發(fā)多封問(wèn)詢函，多家涉概念公司亦集中發(fā)布公告提示風(fēng)險(xiǎn)。

1月7日，上交所因科創(chuàng)板公司亞輝龍、英集芯在披露涉及“腦機(jī)接口”業(yè)務(wù)信息時(shí)存在不準(zhǔn)確、不完整情形而開(kāi)出罰單。此外，截至1月14日，已有多家上市公司因涉及“腦機(jī)接口”概念，因連續(xù)漲停觸發(fā)股價(jià)異常波動(dòng)，集中發(fā)聲提示風(fēng)險(xiǎn)。1月13日，此前持續(xù)高熱的商業(yè)航天概念板塊也突發(fā)劇烈調(diào)整，一批相關(guān)上市公司集中發(fā)布澄清及風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，商業(yè)航天、腦機(jī)接口等領(lǐng)域代表未來(lái)產(chǎn)業(yè)方向，政策支持與資本追捧形成共振，但也出現(xiàn)部分個(gè)股脫離基本面、短期炒作的現(xiàn)象。監(jiān)管層通過(guò)強(qiáng)化信息披露、打擊違規(guī)操作等方式傳遞清晰的監(jiān)管信號(hào)：鼓勵(lì)真創(chuàng)新，遏制偽炒作。

展望后市，黎衍軍認(rèn)為，中期看，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)向好的三大基石——企業(yè)盈利改善預(yù)期、估值重構(gòu)空間與增量資金入市潛力并未動(dòng)搖，A股向上趨勢(shì)具備堅(jiān)實(shí)支撐。田利輝表示，融資政策的調(diào)整疊加熱門概念股的高效監(jiān)管，說(shuō)明A股監(jiān)管的“組合拳”已經(jīng)打出。政策調(diào)控旨在為市場(chǎng)降溫而非熄火，未來(lái)市場(chǎng)將更強(qiáng)調(diào)基本面與合規(guī)性。短期波動(dòng)難免，但“慢?！薄伴L(zhǎng)?！备窬终鸩胶粚?shí)。投資者需摒棄短期博弈思維，以理性與耐心穿越市場(chǎng)波動(dòng)，共享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的紅利。

(責(zé)任編輯：0764)

關(guān)閉

今日熱點(diǎn)

三人不戴頭盔共騎一輛電動(dòng)自行車逆行，致1死2傷，警方披露詳情

五旬男子涉嫌連續(xù)兩日性侵剛聘用的女傭 被澳門警方拘捕

“避雷”“閉眼入”不能隨便說(shuō)了 網(wǎng)絡(luò)測(cè)評(píng)新規(guī)出臺(tái)

“病從口入”新解：牙病連全身 牙病傷肝又傷心

頻道熱點(diǎn)

• 

  中醫(yī)小妙招：甲流后“刀片嗓”難受？在家用0成本方法緩解咽痛

• 

  賽車場(chǎng)讓人重新認(rèn)識(shí)“河南制造” 速度與激情中的中國(guó)智造

• 

  男子在家堆成百平米垃圾山 鄰居苦不堪言

• 

  王一博名譽(yù)維權(quán)案要求侵權(quán)方道歉 啟動(dòng)法律程序維護(hù)權(quán)益