白銀暴漲光伏行業(yè)成本壓力劇增生死考驗來臨

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2026-01-16 19:06:17 華爾街見聞

現(xiàn)貨白銀昨日走V收復(fù)大部分跌幅，盡管特朗普政府暫緩對關(guān)鍵礦產(chǎn)征收關(guān)稅一度令白銀從紀(jì)錄高位回撤，但最終仍以V形走勢收復(fù)了大部分跌幅。從去年初的29.41美元/盎司算起，至今現(xiàn)貨白銀漲幅已超過200%。這一漲幅對光伏行業(yè)造成了巨大影響。

銀漿在光伏組件總成本中的占比已從2023年的3.4%飆升至目前的29%，取代硅料成為光伏組件的第一大成本要素。銀價每上漲1000元/公斤，電池片的單瓦成本就會上升1分錢，這對利潤微薄的光伏行業(yè)來說是沉重打擊。BNEF分析師Yali Jiang指出，這種原材料價格的飆升給制造商帶來了“不可抗拒的成本壓力”。

目前，TOPCon電池的銀耗約為10-13mg/W，如果銀漿價格繼續(xù)維持高位甚至進(jìn)一步上漲，僅漿料一項的成本就將高達(dá)0.1-0.13元/瓦。這種壓力直接體現(xiàn)在終端價格上，本周中國組件制造商已將價格上調(diào)了1.4%至3.8%，主流500瓦組件的價格回升至400元人民幣左右。隆基綠能、愛旭股份等頭部企業(yè)均在近期上調(diào)了出貨價格，愛旭明確表示因原材料價格影響，組件成本正在快速上漲。

相比之下，中腰部企業(yè)的處境更為艱難?，F(xiàn)金流枯竭、融資渠道斷裂、庫存積壓等問題迫使一些企業(yè)做出極端選擇：停產(chǎn)。湖南一家年產(chǎn)2GW的電池生產(chǎn)商已于1月12日全面停產(chǎn)，億晶光電的常州和滁州基地也處于停產(chǎn)狀態(tài)。財報數(shù)據(jù)顯示，億晶光電短期負(fù)債超過25億元，而貨幣資金僅剩7.86億元，現(xiàn)金短債比不足0.32。天合光能和晶科能源發(fā)出的業(yè)績預(yù)警也印證了行業(yè)的困境。

這輪銀價暴漲并非單純的金融投機(jī)，而是供需基本面失衡的結(jié)果。光伏、AI服務(wù)器和新能源汽車的爆發(fā)使得工業(yè)需求占據(jù)了白銀總需求的65%，僅光伏行業(yè)的用銀量就占到了全球銀產(chǎn)量的15%以上，預(yù)計到2025年供需缺口將達(dá)到5000噸。供應(yīng)端幾乎沒有彈性，全球約70-80%的白銀是銅鉛鋅金的伴生礦，礦商無法單純?yōu)榱算y價上漲而擴(kuò)大產(chǎn)能。

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