開年以來(lái),A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)回暖,但銀行板塊未能延續(xù)此前漲勢(shì),走勢(shì)明顯偏弱。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至1月15日收盤,銀行指數(shù)年內(nèi)下跌3.36%,在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中跌幅居首,而同期滬深300指數(shù)上漲2.62%。在市場(chǎng)普遍看好2026年股市行情的背景下,銀行股為何階段性承壓,后續(xù)又將如何演繹,成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。
1月15日,中國(guó)人民銀行宣布下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率,并同步擴(kuò)大相關(guān)工具使用范圍和額度。市場(chǎng)普遍認(rèn)為,此次“結(jié)構(gòu)性降息”對(duì)銀行股影響偏中性略偏積極,但短期內(nèi)難以改變板塊相對(duì)收益偏弱的格局。央行稱,本次下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn),各類再貸款一年期利率由1.5%降至1.25%,其他期限檔次利率同步調(diào)整。不同于全面降息,此次政策主要通過(guò)結(jié)構(gòu)性工具傳導(dǎo),對(duì)銀行體系的影響路徑更具針對(duì)性。
多位市場(chǎng)分析人士指出,結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率下調(diào),主要作用于銀行負(fù)債端,有助于降低銀行從央行獲取中長(zhǎng)期資金的成本,并未直接壓低存貸款基準(zhǔn)利率或LPR,對(duì)銀行凈息差的直接沖擊相對(duì)有限。從這一角度看,該政策對(duì)銀行盈利的邊際影響偏中性,但在當(dāng)前息差已接近底部的背景下,具有一定穩(wěn)定預(yù)期的積極意義。從中期看,結(jié)構(gòu)性工具“降息+擴(kuò)容”的組合效應(yīng)更值得關(guān)注。再貸款、再貼現(xiàn)工具重點(diǎn)投向支農(nóng)支小、科技創(chuàng)新、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域,配合風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和考核機(jī)制優(yōu)化,有助于提升銀行在重點(diǎn)領(lǐng)域投放的積極性,同時(shí)緩釋資本占用和信用風(fēng)險(xiǎn)壓力,優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期。
不過(guò),也有分析人士指出,結(jié)構(gòu)性工具更強(qiáng)調(diào)定向支持和結(jié)構(gòu)優(yōu)化,其對(duì)銀行盈利改善的效果仍需實(shí)體融資需求回暖配合。短期內(nèi),銀行股更多體現(xiàn)為“風(fēng)險(xiǎn)下行空間收斂”,而非趨勢(shì)性上行。年初以來(lái),銀行板塊表現(xiàn)偏弱。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),今年以來(lái)的9個(gè)交易日中,銀行板塊有6個(gè)交易日下跌,且近期出現(xiàn)一定放量下行跡象。個(gè)股方面,浦發(fā)銀行年內(nèi)累計(jì)跌幅超過(guò)10%,南京銀行下跌7.17%,滬農(nóng)商行、中國(guó)銀行跌幅均在5%左右。
自2月初以來(lái),A股銀行板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁,連續(xù)多個(gè)交易日跑贏大盤
2026-02-09 08:31:01大行回調(diào)中國(guó)人民銀行日前發(fā)布消息,決定自2026年1月19日起,下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。
2026-01-19 08:16:25年內(nèi)首次結(jié)構(gòu)性“降息”落地新華社北京1月15日電(記者吳雨)中國(guó)人民銀行1月15日宣布,自2026年1月19日起,下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。
2026-01-16 14:25:45結(jié)構(gòu)性“降息”來(lái)了!重點(diǎn)領(lǐng)域信貸投放迎來(lái)利好