銀行股迎結(jié)構(gòu)性行情：大行回調(diào)，中小銀行領(lǐng)漲

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2026-02-09 08:31:01 東方財(cái)富網(wǎng)

自2月初以來(lái)，A股銀行板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，連續(xù)多個(gè)交易日跑贏大盤(pán)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月5日42只A股銀行股全線(xiàn)收漲，中小銀行尤為突出，廈門(mén)銀行漲停，重慶銀行漲幅超過(guò)5%，上海銀行漲超4%，南京銀行、杭州銀行、寧波銀行等多只個(gè)股漲幅在2%~3%之間。

本輪銀行股走強(qiáng)是基本面與資金面共振的結(jié)果。隨著凈息差下行壓力緩解和資產(chǎn)質(zhì)量改善，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)韌性逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2026年全年?duì)I收和凈利潤(rùn)增速將逐季修復(fù)。銀行板塊具備高股息、低估值和防御屬性，在風(fēng)險(xiǎn)偏好下降階段對(duì)保險(xiǎn)等長(zhǎng)線(xiàn)資金的吸引力仍然較強(qiáng)，相關(guān)資金預(yù)計(jì)將持續(xù)流入。

相較于去年大型銀行領(lǐng)漲的行情，本輪行情變化集中于城農(nóng)商行。2026年年初，銀行（申萬(wàn)）指數(shù)一度從4190點(diǎn)回落至1月29日盤(pán)中最低3842.19點(diǎn)，隨后逐步震蕩修復(fù)。截至2月6日收盤(pán)，指數(shù)回升至3971.44點(diǎn)。個(gè)股層面分化明顯，過(guò)去一年多只以城商行為代表的區(qū)域性銀行跑贏行業(yè)平均水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，廈門(mén)銀行近一年區(qū)間漲幅達(dá)40.36%，股價(jià)創(chuàng)下2021年10月以來(lái)新高；青島銀行、寧波銀行同期漲幅分別為35.29%和32.91%，顯著超越滬深300指數(shù)同期22.36%的漲幅。僅最近一周，廈門(mén)銀行累計(jì)上漲11.29%，青島銀行、上海銀行等多只城商行漲幅超過(guò)4%。成交數(shù)據(jù)亦同步放大，單看2月5日，廈門(mén)銀行單日漲停，成交額達(dá)到3.85億元，換手率升至1.91%，處于階段性高位。

從年內(nèi)表現(xiàn)看，中小銀行位于漲幅榜前列。Wind數(shù)據(jù)顯示，青島銀行年內(nèi)上漲23.21%，寧波銀行上漲14.88%，杭州銀行、廈門(mén)銀行漲幅均超過(guò)6%，重慶農(nóng)商行、常熟銀行漲幅在4%以上。相比之下，部分大型銀行股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)承壓。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，國(guó)有行及大型股份制銀行跌幅較為明顯，其中浦發(fā)銀行累計(jì)下跌18.65%，農(nóng)業(yè)銀行下跌13.15%，工商銀行、交通銀行、中國(guó)銀行等亦出現(xiàn)不同程度回調(diào)。

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