“可控核聚變”熱潮背后資本與技術(shù)共舞

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2026-01-17 17:25:06 經(jīng)濟(jì)觀察報

2026年1月15日，《中華人民共和國原子能法》正式施行，明確鼓勵和支持受控?zé)岷司圩?。同一天，A股市場經(jīng)歷了一輪風(fēng)格切換。此前受資金追捧的商業(yè)航天與AI應(yīng)用板塊出現(xiàn)回撤，部分高位股甚至觸及跌停。投資者王先生再度關(guān)注到了“可控核聚變”板塊，在他的交易邏輯中，這可能是接續(xù)商業(yè)航天與AI應(yīng)用后的新一輪市場主線。

1月12日，民營聚變企業(yè)上海星環(huán)聚能科技有限公司宣布完成10億元A輪融資，刷新國內(nèi)同類企業(yè)單筆融資紀(jì)錄。同日，另一家聚焦民營聚變賽道的企業(yè)能量奇點(diǎn)能源科技（上海）有限公司宣布其高溫超導(dǎo)磁體經(jīng)勵磁后，產(chǎn)生的磁場強(qiáng)度突破20.8特斯拉。一級市場的資金涌入與產(chǎn)業(yè)相關(guān)技術(shù)指標(biāo)的突破，推高了二級市場的預(yù)期。1月7日至9日，多家被市場列為“核聚變概念”的上市公司股價出現(xiàn)連續(xù)漲停走勢。

然而，資金在二級市場搶籌的同時，上市公司忙著發(fā)公告提示風(fēng)險。例如，中國一重發(fā)布公告表示，公司被列入“可控核聚變概念股”，但截至目前，公司僅承接極少量相關(guān)配件項目，且相關(guān)產(chǎn)品尚未形成收入。類似公告也出現(xiàn)在其他上市公司如中國核建、弘訊科技等。

目前可控核聚變產(chǎn)業(yè)究竟走到了哪一步？多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一級市場的融資能夠加速技術(shù)迭代，但無法縮短工程驗證的時間周期，在商業(yè)化發(fā)電真正實現(xiàn)之前，A股“核聚變”概念內(nèi)的公司或許仍需面對漫長的業(yè)績空窗期。

資本市場對可控核聚變的關(guān)注度陡升，其邏輯起點(diǎn)是對電力供給的焦慮。華西證券在研報中表示，當(dāng)前全球數(shù)據(jù)中心年用電量約為415太瓦時，預(yù)計到2030年這一數(shù)字將大幅上升至約945太瓦時。摩爾線程天使投資人王捷認(rèn)為，在新的經(jīng)濟(jì)活動范式下，電力、算力、模型將成為各國的戰(zhàn)略資源，激增的算力需求將給能源供應(yīng)帶來質(zhì)的變化。

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