房企開年化債提速，一個月內(nèi)四家獲關鍵進展債務重組密集落地(2)

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2026-01-27 07:50:29 北京商報

回顧2025年，從金科股份司法重整完成，到融創(chuàng)中國、碧桂園等房企債務重組獲批，一系列頭部房企的風險處置案例取得決定性進展。這些重大復雜案例的突破表明房地產(chǎn)行業(yè)的債務風險化解已從“破題”進入“規(guī)?；浴钡纳钏畢^(qū)。以金科股份為例，該企業(yè)于2025年12月正式公告完成司法重整。此次重整案涉及債務規(guī)模達1470億元，覆蓋債權人超8400家，系房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)模最大的司法重整案例。從債權人權益保障維度看，金科股份采用“現(xiàn)金+股票+信托受益權”的綜合清償模式，顯著提升了普通債權的整體清償率。相較于企業(yè)進入破產(chǎn)清算程序的情景，該方案有效規(guī)避了無序清算可能引發(fā)的更大損失，最大限度維護了債權人的合法權益。

此外，融創(chuàng)中國、碧桂園等房企境內(nèi)外債務重組方案也相繼落地。其中，融創(chuàng)中國整體償債壓力預計壓降近600億元；碧桂園通過境外債重組實現(xiàn)降債約117億美元，對應折合約840億元有息債務。中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水分析指出，債務重組只是“輸血”，解決房企暫時的流動性危機，而根本出路在于恢復企業(yè)自身的“造血”能力。這意味著房企在化債的同時，必須全力保障項目交付，以重建市場信心。

房企債務重組工作能實現(xiàn)規(guī)?；七M，核心得益于政策端的精準賦能，其中房地產(chǎn)融資“白名單”制度發(fā)揮了關鍵支撐作用?！鞍酌麊巍睂⑺泻弦?guī)住房開發(fā)項目納入統(tǒng)籌管理，已成為出險房企獲取融資的核心渠道。例如，融創(chuàng)中國超90個項目入圍首批“白名單”，覆蓋20余座城市；截至2024年4月17日，金科股份82個項目納入“白名單”；截至2025年1月9日，碧桂園超200個項目獲批入選，同步獲得15.23億元新增融資，為企業(yè)化債與項目運營注入活水。

2026年1月，“白名單”機制迎來關鍵深化。監(jiān)管部門對房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制下發(fā)新政，明確符合條件的“白名單”項目貸款可展期5年，較此前最長2.5年的展期期限實現(xiàn)重大突破，為房企提供了更充足的資金周轉緩沖期。劉水表示，此次延長貸款期限標志著房地產(chǎn)金融支持進一步加力，折射出監(jiān)管部門對行業(yè)流動性鏈條的再評估，為行業(yè)風險化解與模式轉型注入關鍵動力。優(yōu)質民企也會明顯受益，進入“白名單”項目較少的困境房企受益有限。對于財務相對健康、項目質量較好的民營房企，5年展期政策提供了寶貴的調(diào)整時間。

中國城市房地產(chǎn)研究院院長謝逸楓表示，在“白名單”擴容及貸款展期5年政策支持下，優(yōu)質民營房企可通過“時間換空間”實現(xiàn)穩(wěn)健運營，進一步推動業(yè)務多元化發(fā)展。部分優(yōu)質民營房企布局代建、持有型商業(yè)地產(chǎn)、物業(yè)管理及商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)等領域，不僅收獲多元化營收增長點，更強化了經(jīng)營風險防范能力，有效抵御行業(yè)下行壓力。

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(責任編輯：zx0176)

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