瘋狂的白銀：不到一個月暴漲超60% 產(chǎn)業(yè)鏈“有人歡喜有人憂” 供需失衡推高銀價

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2026-01-28 14:53:33 證券時報網(wǎng)

白銀自2026年以來成為最耀眼的金屬品種，其價格漲幅不僅超過了銅、鋁等基本金屬，也超越了黃金等貴金屬。隨著白銀價格猛烈上漲，市場出現(xiàn)了“有人歡喜有人憂”的現(xiàn)象。由于白銀在工業(yè)上的廣泛應(yīng)用，其價格大幅上漲對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了深刻影響。

以國際市場上的倫敦銀現(xiàn)價格為例，數(shù)據(jù)顯示，倫敦銀現(xiàn)價格日前最高突破每盎司117美元，在不到一個月的時間里累計最大漲幅超過60%。2025年，倫敦銀現(xiàn)價格全年累計漲幅超過140%，創(chuàng)下本世紀(jì)以來最大的年度漲幅。供需失衡被認(rèn)為是白銀價格連續(xù)大幅上漲的主要原因之一。華聯(lián)期貨的研究指出，白銀供應(yīng)端增長乏力，而需求端有明顯增量，光伏、新能源汽車和AI數(shù)據(jù)中心的發(fā)展對白銀需求構(gòu)成剛性支撐，白銀市場連續(xù)第五年處于供應(yīng)短缺狀態(tài)。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認(rèn)為，白銀價格上漲的核心邏輯在于供需結(jié)構(gòu)性失衡。與黃金不同，白銀本輪上漲有堅實的產(chǎn)業(yè)基本面支撐，而非單純的金融投機。例如，2024年光伏行業(yè)白銀需求達(dá)1.98億盎司，占總需求的17%，較2019年增長超過1.6倍。柏文喜還提到，2026年1月金銀比一度跌至50左右，表明白銀相對黃金進(jìn)入強勢階段。美國將白銀列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，加劇了供應(yīng)鏈擔(dān)憂和貿(mào)易商囤貨行為，強化了白銀的戰(zhàn)略資源屬性。隨著黃金價格飆升，避險資金轉(zhuǎn)向高波動、高杠桿的白銀市場。不過，他也提醒，雖然光伏、新能源車、AI等產(chǎn)業(yè)的剛性需求為銀價提供了堅實底部，但短期漲幅過大，確實積累了回調(diào)風(fēng)險。

在白銀價格連續(xù)大幅上漲之際，產(chǎn)業(yè)鏈上游的銀礦企業(yè)成為受益者。例如，盛達(dá)資源2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.52億元，同比增長18.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.23億元，同比增長61.97%。湖南白銀、白銀有色股價均已累計上漲超過100%，盛達(dá)資源股價則累計上漲超過90%。一些企業(yè)計劃進(jìn)一步推進(jìn)涉銀礦產(chǎn)項目建設(shè)或增厚銀礦權(quán)益。

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