日美聯(lián)手未來匯率走勢如何關(guān)注聯(lián)合干預(yù)可能

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2026-01-29 19:11:23 第一財經(jīng)

進入2026年，全球外匯市場發(fā)生了顯著變化，美元指數(shù)跌至2022年初以來的四年低位，日元也錄得2024年8月來最大三日漲幅。市場人士擔(dān)心，在下個月大選結(jié)果出爐前，“高市交易”將卷土重來，日元仍有下跌風(fēng)險。市場也關(guān)注美日聯(lián)合干預(yù)的可能性。

距離2月8日大選投票僅剩兩周之際，盡管近期支持率有所回落，但多數(shù)民調(diào)顯示，高市早苗的支持率仍穩(wěn)定在65%以上。目前，高市早苗尚未明確其稅收減免政策的資金來源，日本財務(wù)省測算，該政策每年的財政成本約為5萬億日元(約320億美元)。日本最大在野黨中間派改革聯(lián)盟則承諾，將對食品實施永久性減稅。這也讓市場擔(dān)憂，無論大選結(jié)果如何，日本的財政紀(jì)律都將進一步松動。

交易員普遍押注，此次大選將進一步鞏固高市早苗執(zhí)政，使其更有底氣推進后續(xù)經(jīng)濟刺激舉措?！案呤薪灰住币矊⒕硗林貋?。該交易策略的核心是做多日股、做空日元、押注日債下跌、日債收益率上行。28日下午交易時段，美元對日元報152.69，較上周約160的水平已大幅回落。券商SMBC Nikko Securities外匯和利率策略師Rinto Maruyama稱：“市場回歸傳統(tǒng)高市交易策略的概率頗高?！彼瑫r提醒，日元走勢仍存在極大的不確定性。大選后美元對日元匯率仍有上行空間，有跡象顯示美日兩國或聯(lián)手維穩(wěn)匯市，這將令匯率難以突破156~157的區(qū)間。但如果兩國未采取干預(yù)措施，匯率一旦突破這一關(guān)口，就有可能沖高至160上方。

荷蘭國際市場分析師Fabien Yip稱，日本央行上周五宣布維持利率不變，市場密切關(guān)注大選對央行政策路徑的影響。作為知名的貨幣政策鴿派，若高市早苗的話語權(quán)進一步提升，日本央行或?qū)⒚媾R推遲加息的壓力，這也可能加劇日元的貶值態(tài)勢。關(guān)鍵在于，日本央行的政策正常化進程和日元匯率的穩(wěn)定必須得到重視。即便食品消費稅暫停征收，日元貶值仍會推高進口商品價格，最終無法解決稅收減免政策本欲應(yīng)對的民生成本問題。

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