當(dāng)?shù)貢r間1月28日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%之間。這是自2025年9月連續(xù)三次降息后首次暫停降息。

美聯(lián)儲決議公布后，美元指數(shù)大幅拉升，日內(nèi)一度漲超1%。貴金屬價格也直線沖高，現(xiàn)貨黃金報5596.23美元/盎司，現(xiàn)貨白銀收報116.60美元/盎司，續(xù)創(chuàng)新高。

對于此次暫停降息的原因，美國聯(lián)邦公開市場委員會表示，現(xiàn)有指標(biāo)顯示就業(yè)增長仍處于低位，失業(yè)率趨于穩(wěn)定，通脹水平較高。委員會致力于實現(xiàn)最大就業(yè)和長期通脹率達(dá)到2%的目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)前景的不確定性仍然很高。最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月美國消費(fèi)者價格指數(shù)同比上漲2.7%，核心消費(fèi)者價格指數(shù)同比上漲2.6%。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，過去一年關(guān)稅上漲對消費(fèi)價格的影響已基本傳導(dǎo)完畢，預(yù)計關(guān)稅對商品價格的影響將達(dá)到峰值后開始下降。他表示，美國今年通脹表現(xiàn)大致符合預(yù)期，但就任何進(jìn)一步寬松政策的時間或節(jié)奏而言，美聯(lián)儲還沒有做出任何決定。

值得注意的是，此次不降息的決策并非全票通過。美聯(lián)儲以10票贊成、2票反對的結(jié)果，決定將基準(zhǔn)利率維持在3.5%至3.75%區(qū)間。美聯(lián)儲理事沃勒以及米蘭投下反對票，主張降息25個基點。決議公布后，市場對沃勒獲得主席提名的預(yù)期有所升溫，其被提名概率從8%上升至17%。

市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在本周政策會議上維持利率不變。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲仍有降息空間，但時間點可能推后。華泰證券研究所宏觀團(tuán)隊表示，美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)前景及就業(yè)市場的評估更加樂觀，未來幾個月可能繼續(xù)暫緩降息。中金公司研究團(tuán)隊認(rèn)為，鮑威爾對經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的態(tài)度較上一次會議更加樂觀，穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也使得美聯(lián)儲幾乎沒有必要在短期內(nèi)采取任何保險措施。美聯(lián)儲在2026年仍有望降息兩次，但首次降息或推遲至第二季度。

近段時間以來，與美元走勢息息相關(guān)的黃金價格持續(xù)飆升。在鮑威爾就經(jīng)濟(jì)前景、貨幣政策走勢等問題發(fā)聲后，黃金、白銀價格繼續(xù)上漲。東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞、白雪指出，本輪金價上漲已明顯超越傳統(tǒng)避險交易范疇，市場對全球風(fēng)險的定價方式正在發(fā)生變化，不再局限于單次沖突或危機(jī)，而是將地緣政治風(fēng)險、美元信用風(fēng)險等視為長期存在的結(jié)構(gòu)性變量，形成持續(xù)的風(fēng)險溢價。

上海黃金交易所和上海期貨交易所為市場降溫，調(diào)整了相關(guān)合約的保證金水平和漲跌停板幅度。同時，一些黃金主題基金也宣布暫停申購業(yè)務(wù)。對于有意配置黃金的普通投資者，建議避免追漲殺跌，注重黃金在資產(chǎn)配置中的戰(zhàn)略作用。