如何看待美聯(lián)儲降息按下“暫停鍵” 背后暗流涌動

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2026-01-30 09:34:42 新浪財經(jīng)

如何看待美聯(lián)儲降息按下暫停鍵！美聯(lián)儲1月議息會議決定將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在3.5%至3.75%之間，投票結(jié)果為10票贊成、2票反對。反對者主張降息25個基點。會后聲明中，政策制定者表示“就業(yè)增長保持低位，失業(yè)率顯現(xiàn)出一些企穩(wěn)跡象”，刪除了關(guān)于就業(yè)下行風險增加和通脹上升的措辭。

證券研究所所長吳起滌認為，美聯(lián)儲維持利率不變的原因是失業(yè)率趨于穩(wěn)定且通脹仍處于較高水平，降息并不緊迫。美國政府的關(guān)稅政策、移民收緊和財政刺激的具體沖擊尚未完全顯現(xiàn)，美聯(lián)儲選擇繼續(xù)觀望。兩票反對維持利率顯示內(nèi)部對通脹持久性的分歧，凸顯政策路徑仍存變數(shù)，尤其是美聯(lián)儲的獨立性可能受到政治因素的干擾。

整體而言，此次議息會議基本符合預(yù)期。威靈頓投資管理宏觀策略師Mike Medeiros認為，盡管政策聲明在描述勞動力市場和經(jīng)濟增速時語氣更趨強硬，略顯鷹派，但充其量僅是邊際上的微調(diào)，未帶來任何能夠?qū)κ袌龆▋r產(chǎn)生實質(zhì)影響的變化。隨著年內(nèi)增長預(yù)期上調(diào)，市場正進一步推遲對下次降息時點的預(yù)期。

鮑威爾表示，近期數(shù)據(jù)描繪的前景比官員們上次會議時看到的情況要光明一些，經(jīng)濟增長更為強勁，勞動力市場也出現(xiàn)了企穩(wěn)的初步跡象。關(guān)稅很可能是一次性價格上漲，通脹超調(diào)的大部分來自關(guān)稅，而非需求。如果看到關(guān)稅通脹觸頂后回落，美聯(lián)儲可以放松政策，預(yù)計關(guān)稅通脹將在2026年年中達到峰值。

Medeiros指出，鮑威爾似乎對經(jīng)濟前景中相互矛盾的風險表現(xiàn)得更為從容，指出勞動力市場正在呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，同時通脹上行風險有所減弱。從更宏觀的角度來看，美聯(lián)儲仍高度依賴數(shù)據(jù)。基準情景下，如果失業(yè)率進一步企穩(wěn)、通脹持續(xù)回落，這將與“鮑威爾式”美聯(lián)儲繼續(xù)按兵不動保持一致，但下半年來自新任主席的降息壓力可能逐漸上升。

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